产油国自愿减产进入实质阶段？原油期货k线走势图一方面，进入一季度，固然石油消费难有较强的时令性出现，但若各产油邦能兑现减产应许，原油商场希望去库；另一方面，固然目今地缘局面仅对原油酿成心理上的撑持，但若后续红海险情赓续延续，不排斥影响到石油需要。

　　过去1个月，原油运转重心小幅抬升，但整个抬升幅度有限。一方面，OPEC+减产预期对油价酿成显着底部撑持；另一方面，红海局面赓续重复对油市影响凸显。目前原油下方撑持还是较强，但向上驱动相对亏损，后市能否进一步上涨取决于供需面博弈及地缘局面的演变。

　　2023年OPEC+赓续减产支持原油商场相对平均，2023年四序度OPEC+总体原油需要较三季度崭露回升，而正在2023年11月底，OPEC+聚会通告正在2024年一季度延续自觉减产，OPEC+产油邦合计减产量为220万桶/日。个中沙特、俄罗斯离别减产100万桶/日和50万桶/日（网罗30万桶/日原油和20万桶/日燃料油），其他9个邦度合计减产量为90万桶/日。进入2024年一季度，OPEC+减产进入本色阶段，此前商场质疑产油邦减产实行力，而行动减产主力，2024年第一周俄罗斯原油出口低沉50万桶/日，比2023年5月、6月均匀出口水准低30万桶/日，基础兑现了减产应许。

　　目前来看，正在产油邦自觉减产的本原上，一季度OPEC+产出估计仍将支持较低水准，但二季度自此，OPEC+产量水准保存较大变数，咱们以为，OPEC+再度深化减产的恐怕性较低，后市保存慢慢规复产量的恐怕性。

　　目今环球石油消费仍处正在淡季。从美邦商场看，岁首美邦CDU装配检修仍处正在相对较高的水准上，压造美邦炼厂开工及原油加工需求，同时冬季驾车出行需求相对较少，抑止美邦汽油消费，但估计进入到一季度中后期，跟着天色的转暖，汽油消费将慢慢回升。从中邦商场来看，客岁四序度以还，邦内主营及地炼开工负荷正在慢慢走低，加倍是因原料实时令性题目，地炼开工负荷低沉较为显着，均匀60%驾御的开工率远低于史乘同期水准。同时，节前造品油商场下逛补货周期尚未会合启动，大众满意刚需用量，暂无大单入市意图。

　　2023年四序度，因为环球原油需要有所回升，叠加石油消费处正在相对淡季，环球石油库存低位回升，原油供需平均外边际转弱，四序度原油商场崭露小幅渡过剩。而进入2024年一季度，产油邦自觉减产进入本色阶段，固然石油消费难有较强的时令性出现，但若各产油邦能兑现减产应许，原油商场希望去库。目前，从最新的EIA月报数据来看，还是是给出了一季度原油商场会崭露80万桶/日供应缺口的预期。是以，一季度正在需要预期减量的布景下，油市仍有撑持，但进入二季度自此，OPEC+减产走向保存变数。正在需要回升以及需求预期增量亏损的布景下，二季度原油供需平均外有再度转弱的恐怕性。

　　自客岁11月下旬以还，也门胡塞武装正在红海区域对商船举行延续袭击，众家航运公司绕行非洲好望角，尔后固然美邦及英邦对商船举行维护，但红海局面仍未有用缓解。苏伊士运河承载着约12%的环球生意量，来自亚洲的船舶通过曼德海峡进入红海，然后通过苏伊士运河进入地中海达到欧洲，这条航路仍是中东到欧洲和北美的石油运输的主要通道。

　　按照荷兰银行、荷兰邦际集团ING的数据，绕过好望角的航路将使相连欧洲和亚洲的航程增进3000 —3500海里（6000公里），使航程增进约10天，将特殊花费高达100万美元的燃料，保障本钱也正在上升，整个增进了运输本钱。目前来看，红海题目曾经赓续了近2个月，固然目今仅对原油酿成心理上的撑持，但若后续红海险情赓续延续，不排斥影响到石油需要。

　　整个来看，一季度OPEC+支持低产希望促进原油供需平均外改革，预期将崭露小幅度需要缺口，对油价酿成底部撑持。但红海局面重复，对油市酿成赓续扰动。从油价走势来，近1个月油价整个运转区间小幅抬升，但上方技能阻力较大，固然目前下方撑持较强，但且自向上驱动有限，后市向上的空间取决于供需面博弈及地缘局面的演变。（作家单元：耿介中期期货）

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