原油 图片“虽然OPEC+部分成员国减产依然不达标本日凌晨，哈马斯发布准许斡旋方提出的停火计划。新闻出炉后，WTI原油期货短线美元/桶下方，日内具体转跌。避险资产黄金的涨幅盘中收窄。

　　但是WTI原油期货随后从头上涨0.35%。最终，WTI原油期货收涨0.47%，报78.48美元/桶；布伦特原油期货收涨0.44%，报83.33美元/桶。连跌两日的COMEX黄金期货收涨0.98%，报2331.2美元/盎司。美股收盘时，现货黄金处于2320美元/盎司上方，日内涨约1%。

　　假期光阴，外盘原油代价大幅下挫近5%，墟市人士体现，本轮原油大跌关键受巴以冲突地缘危险回落、美邦原油库存大幅累库、ISM造造业PMI跌至隆替线下方等成分影响。

　　从原油地缘溢价角度来看，齐盛期货能化剖释师高健体现，目前原油地缘溢价大批被修复，除非加沙停火协商可能道成，中东地缘危险袪除，事态取得平复，不然原油向下空间有限。从驱动逻辑来看，除地缘驱动除外，宏观和根本脸蛋前固然界说为中性，但也并没有显着的利空压力。4月中旬之后原油高位回落肃穆来讲是对一季度涨势的反向修复，是对地缘心情溢价的修复，并不是原油墟市涌现大利空所致。相反，中东事态目前仍然危险，来日照旧有较大变数，所以原油盘面进一步破位下跌的难度较大。

　　“从原油根本面来看，欧佩克减产奉行率不足墟市预期，原油大幅累库。”徽商期货工业品剖释师黄琛告诉期货日报记者，途透探问显示，4月OPEC+产量越过配额14万桶/日，伊拉克并未很好的实行减产负担，加之4月底墨西哥邦度石油公司破除了5月份原油出口缩减谋略，使得原油供应有小幅扩张。

　　“固然OPEC+个人成员邦减产仍然不达标，但总供应量撑持相对坚固。”海证期货能化剖释师郑梦琦体现，沙特接续三个月上调销往亚洲的旗舰原油代价，将6月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价设为较阿曼迪拜均价升水2.9美元/桶；将销往美邦的阿拉伯轻质原油官方售价设为较阿格斯含硫原油升水4.75美元/桶；将销往欧洲的阿拉伯轻质原油官方售价设为较布伦特原油升水2.1美元/桶。以沙特为首的OPEC+挺价原油的愿望较为激烈，跟着油价下跌，墟市合于减产合同拉长至下半年的预期正渐渐加强。

　　高健剖释称，来日核心合心供应端动向，核心郑重OPEC+下半年产量战略是否调治。近期有新闻称，OPEC+或者会将减产限期拉长至年末。倘若只是纯朴拉长减产限期，对原油盘面利好有限，结果志愿减产落实情景并欠好。

　　库存方面，据黄琛先容，假期内美邦原油超预期累库726.5万桶，因为假期内美邦得州遭受暴雨气候，个人炼厂为应对或者涌现的洪涝灾祸而停产，美邦炼厂开工率低落至87.5%，估计本周炼厂开工率还会有小幅低落空间。

　　另外，宏观方面，5月1日，美联储接续第六次“按兵不动”，契合墟市预期。联络非农数据来看，4月美邦季调后非农就业生齿17.5万人，低于预期24.3万人，为2023年10月来新低；赋闲率3.9%，低于预期值和前值的3.8%，2月和3月新增就业人数合计下修2.2万人。墟市合于美联储后续偏鸽派导向的预期有所加强。

　　预计后市，黄琛以为，正在众邦尽力下，巴以停火合同希望正在短期内告竣，墟市曾经提前挤出了原油的地缘溢价。目前原油供应端仍然持稳，需求端近期受到环球各区域洪水的影响，有小幅低落的预期，所以5月份的布伦特原油代价颠簸区间由85—90美元/桶下调至80—85美元/桶。

　　正在高健看来，地缘事态仍然是原油盘面的主驱动成分，短线络续合心中东事态新动向，偏重郑重停火协商希望。除地缘支持除外，宏观和根本面暂无法对原油盘面带来强利好驱动。来日原油盘面能否止跌回升，很洪流准上照旧依赖于中东事态兴盛。正在原油盘面破位下跌后，固然短线下行压力仍然偏大，但正在中东地缘危险没有所有袪除的情景下，进一步下行空间估计有限。原油目前缺乏新的强利好驱动，除非中东事态失控，否则也难以强势反弹。

　　郑梦琦提示，地缘危险回落，前期原油危险溢价也取得开释，目前原油根本面暂无蜕化，OPEC+减产支持下环球原油根本面仍然偏紧，加之沙特上调OSP，后续拉长减产至下半年的或者性正逐渐扩张，中长久仍以偏众思途应付，宏观面降息节律预期的蜕化仍将阶段性控造油价。

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