高盛再为大宗商品“站台”：强美元也无法阻挡的牛市周期高盛透露，过去几十年，大宗商品代价和美元代价无间亲热联系：强势美元无间是大宗商品连接上涨的紧张故障。

　　但正在本轮大宗商品的上涨流程中，这种厉紧的相闭正正在爆发变动：美元走强不光不会停滞大宗商品代价上涨，前者的走势反而劈头受到大宗商品代价的影响。

　　受现货市集急急以及供应稀缺影响，以能源和金属为首的大宗商品代价本年大幅上涨，大宗商品指数的总回报率较上年同期程度胜过42%。

　　但正在股市走弱、美邦邦债收益率上升、环球增加势头削弱的配景下，欧元汇率大幅下跌，这鼓动美元营业加权汇率创下年内新高。

　　高盛以为，美元近期的连接走强不会捣鬼大宗商品的上升趋向。跟着环球通胀预期上行、大宗商品十分特别的仓皇性，美元走强与大宗商品代价发挥之间的相闭仍旧变得至极虚亏。这种处境正在石油上发挥的尤为彰彰：正在美元大涨的同时，以美元量度的石油代价正在连接上涨。

　　正在供应方面，大宗商品的供应范围还是极端主要。这正在欧洲和亚洲能源市集激发代价飙涨和至极的现货溢价。

　　更紧张的是，这些限造身分不光限于自然气、煤炭和石油，还征求铝或钢铁等其他能源稠密型大宗商品，并激发投资者对通胀的忧郁。大宗商品资产连接上涨同时低落了经济增加预期。

　　高盛指出，从史书上看，能源险情和通胀进攻紧要纠集正在美邦。但目前的险情纠集正在欧洲和亚洲地域。能源代价飙升正吓唬到消费者和工业营谋。假设煤炭、自然气和石油代价陆续大幅上涨，正在比往常更冷的冬季或无意供应间断的配景下，环球经济增加(除美外洋)也许受到影响，这将鼓舞美元进一步上行。

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