中信建投（601066）期货软商品高级研究员吴新扬告诉记者2023/8/17何为大宗商品近期，跟着大宗商品价值一连走弱，纺织合系的棉花、PTA等也创出阶段新低。ICE棉花上周五晚一度跌停，价值靠拢72美分/磅，5个月年华自本年高点累计跌了50%。邦内棉花期货今日大跌3%，价值创出近两年新低。

　　与此同时，与纺织合系的PTA、短纤也走弱。PTA今日大跌3%，价值创出本年1月份今后低点，近4个月自高点跌幅近40%；短纤期货跌超2%。

　　本年3月份今后，美联储开启猖獗加息形式，其它邦度也扈从加息；环球活动性陡然收紧，令总共商品价值连接承压。目前，11月加息75个基点概率基础上板上钉钉；而且12月起码还要再加息50个基点。

　　目前北半球处于聚积收购期，美棉团体的收割进步优秀，跟着新作大范畴上市，环球棉花供应将渐渐添补。，将来环球棉花供需格式将趋于宽松

　　另外，USDA陈诉大幅调降环球棉花消费量，并一连上调环球棉花期末库存。美邦农业部10月预估，本年度2022/2023年度环球增产有限，较上一年度增产54.7万吨志2570.3万吨，本年度环球棉花消费量估计抵达2516.9万吨。邦内棉花方面9月份邦内棉花贸易库存为193.01万吨，同比添补27.18万吨，为近五年来中值；工业库存为53.56万吨，同比削减38.67万吨，为近五年新低。这申明现正在棉花上逛库存积存，而下逛采购不主动，信念不够。

　　需求规定在外部情况转弱的配景下涌现不佳，产制品库存有攀升的迹象，棉纱价值展示下跌，纺企对后市行情预期偏扫兴，看待棉花原料的采购较为仔细。

　　看待棉价一连下跌，中信筑投（601066）期货软商品高级钻研员吴新扬告诉记者，美棉跌停、郑棉一连下行的紧要情由正在于，团体环球棉花市集面对的供需双弱大趋向并没有罢了。目前的供需双弱事势，并非仅正在于棉花市集这一症结的供需涌现上面，而是正在于整条棉纺织财富链，即从最上逛的种植到最下逛的装束消费，这两头展示了告急的供需不完婚。目前包罗棉花种植面积、轧花产能及纺织产能等供应的产能由于前期消费放量，受利润回升影响展示了产能的无序扩张，而正在环球市集面对消费一连阑珊的趋向。而今欧美市集展示告急装束累库，并逐步起源拖累春夏纺织装束订单的下达。供应端产能过剩一定带来渠道库存的累计，正在主动降库存的周期下价值连接蒙受下行压力袭击。

　　看待棉花后续走势，东证期货以为将一连探底。需要方面，新季籽棉逐量上市，但因发运照样受到节制，新棉收购、加工进度均不足往年同期。此外隔绝仓单刊出年华不够一个月，但郑商所棉花仓单库存支持居高。需求方面，邦内冬季订单力度不足往年同期，下逛终端“银十”旺季提振有限，纺企对棉花原料采购支持刚需，众持有仔细立场，纺企棉花工业库存仍支持积年相对低位程度。叠加纱线、坯布库存再次累积，可睹下逛需求改良水平有限。外围宏观影响身分居众，仍有或许施压棉市。棉花需求预期仍施压棉价，短期或一连探底。

　　宏源期货也以为棉花还处于下跌阶段，没有企稳迹象。欧洲局限邦度加息以及美联储11月份加息预期配景下，以实时节性中邦、美邦新棉上市压力正在添补，大宗商品大局限处于疲软走势，原油反弹无力，基金连接削减ICE棉花净众单，外里棉花创出新低。短期来看，棉花仍旧造成了再次下跌趋向，ICE棉花连接走低仍处于探底阶段，没有企稳的迹象，稳当投资者耐心守候。

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