黄金不是一般的大宗商品！普通的大宗商品，只是跟着提供与需求的改观而震撼。黄金比普通大宗商品庞大的地耿介在于金融属性，价钱存储的需求。黄金自己即是自带众/空组合特点的出格商品。

　　黄金自然做众通胀，也即是美元添置力降落；黄金同时做空经济增进，也即是现实利率无法上涨。这一对众空组合，现实上即是长远做众震撼性的组合，由于政事经济动荡时间即是增进停止，通胀上升。

　　黄金从1971到1980年涨了20众倍的牛市，即是样板的滞涨经济，经济增速放缓，通胀上升。当然，趋向起来了，取利的反身性正反应断定有，也会变成泡沫。

　　黄金从1980到2001年的20年大熊市，现实上是众空组合双向受阻滞。经济增进，通胀消浸。做众的局部降落，做空的局部上涨。

　　黄金从2001到2011年的10年牛市，前期更众的是美联储降息到1%之后，通胀出手上涨，后期则更众的是金融危境之后，对增进的消极预期。这内中末期也有泡沫，存正在反身性正反应的上涨趋向。

　　黄金从2011年出手的7年熊市，则是经济增进还原，外加通胀低迷。做众的不涨，做空的反而涨。

　　黄金从2018年出手的这波趋向，前期是对经济增进前景的消极预期，与美债收益率下跌同步。从2020年8月出手的调理，则是对之前过于消极的增进预期的修改。

　　将来黄金的走势，仍旧要看黄金自带的众空组合的状况。最佳的走势即是通胀上升，增进不足预期。这内中通胀是也许率，增进还要看谁能络续扛鼎。看好黄金，现实上即是押注将来经济的范式巨变，通胀从十几年的低位出手上涨，增进正在大众轮替扛鼎之后，最终遗失动力。这个占定是否精确，还需求磨练，不过最低层的逻辑和框架很是理解。

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