4月份大宗商品价格指数微降后期或延续高位震荡邦际方面，2022年4月份美邦Markit创制业PMI终值59.2，较上月上升0.4；ISM创制业PMI终值55.4，较上月回落1.7。欧元区4月份Markit创制业PMI终值55.5，较上月回落1.0。受到地缘政事、通胀压力、众邦央行收紧货泉战略等倒霉要素影响，IMF把环球经济伸长的预期下调至3.6%。

　　邦内方面，2022年4月中邦创制业PMI为47.4%，环比一连回落。4月份开发业商务举动指数为52.7%，较上月回落5.4个百分点；新订单指数为45.3%，较上月回落5.9个百分点。本轮邦内疫情浮现点众、面广、频发的特质，导致局部企业减产停产。预期5月中下旬寰宇疫情防控将清楚好转，更加众部分稳伸长门径稠密揭橥，墟市信念渐渐规复。

　　4月影响墟市的焦点要素正在于寰宇（更加是华东地域）疫情赓续频频，对寰宇坐褥物流境况形成告急冲锋，创制业全体呈供需双弱形式。正在此布景下，邦度宏观战略赓续发力，地产调控战略赓续纠偏，央行月内所有降准一次，以提振墟市信念。对钢铁墟市而言，4月仍处于“强预期”与“弱实际”交叉的状况下，虽受疫情影响，导致4月钢材消费全体偏疲软，但正在“稳伸长”倾向指引下，钢厂和商业商对后市钢材消费仍抱有较高盼望，墟市挺价意图较强；另外，受供应缺乏影响，焦炭第六轮提涨落地，钢材原料价值涨幅清楚高于成材，对钢价底部维持较强，全体符***本驱动逻辑。

　　瞻望5月墟市，钢价仍希望浮现阶段性反弹。疫情转移仍是影响钢材墟市最要紧的要素，但可能确定的是，暂时寰宇疫情已浮现拐点，5月钢材消费发扬环比4月将清楚好转。提供端来看，目前钢厂仍处于复产阶段，估计5月日均铁水产量将小幅回升至235-240万吨支配。原料端来看，钢厂复产布景下，原料根本面相对偏好，叠加煤炭供应缺乏的题目难以正在短期内治理，估计5月本钱端将一连上行，对钢价造成底部维持。最终，从宏观面来看，政事局集会召开开释利好信号，稳伸长战略一连***。

　　4月山东独立炼厂汽油价值先跌后涨，而柴油价值窄幅惊动。邦六92#汽油月末价值为8772元/吨，环比下跌1.47%；邦六0#柴油月末价值为8247元/吨，环比上涨1.3%。4月影响汽柴油价值走势苛重来历是疫情，4月中上旬局部地域疫情频频，人们出行节减，汽油需求大幅下滑，汽油价值随之赓续下跌，至中下旬，山东及周边地域起初复学，社会举动管制松动，汽油需求有所规复，商业商抄底渔利操作填充，汽油价值反弹上涨；而柴油需求受疫情影响较小，月内价值较为坚挺，呈窄幅惊动走势。

　　4月邦内炼焦煤墟市价值强势运转，因为邦内疫情导致汽运受限，叠加各种和平检讨及事件影响，焦煤墟市浮现偏紧体面。后期跟着疫情好转，运输规复，下逛主动补库，煤矿出货较为顺畅，然因价值相对较高，下逛局部焦企采购相对当心，估计5月炼焦煤墟市或有高位承压危机。

　　4月，六大根本金属价值全体走弱，铝跌幅较大。邦内现货墟市上，以寰宇有色金属现货业务重心都会上海为例，根本金属中，1#电解铜2022年4月末价值73830元/吨，3月末价值73860元/吨；A00电解铝2022年4月末20790元/吨，3月末22720元/吨；1#铅锭2022年4月末15450元/吨，3月末15475元/吨；0#锌锭2022年4月末27680元/吨，3月末26405元/吨；1#锡锭2022年4月末336000元/吨，3月末349750元/吨；1#电解镍2022年4月末233700元/吨，3月末219000元/吨。

　　短期跨周期治疗战略赓续发力，铜价底部维持仍强。目前华东地域疫情虽有所好转，但管控战略照旧未有所有盛开迹象，墟市心境维系当心寓目，虽五一假期下逛企业开工率估计不足往年秤谌，但邦内赓续去库布景下的有用维持，与宏观偏空的博弈仍处于僵持体面。因而估计5月节后铜价运转区间为72000~75000元/吨。

　　4月中邦甲醇墟市惊动下滑，个中，鄂尔众斯北线、济宁和太仓墟市月均价分裂为2501元/吨、2853元/吨和2855元/吨，环比分裂震撼-3.51%、-4.65%、-6.05%。宏观数据偏弱，房地产等终端行业发扬寻常。原油下滑，PP等商品联动甲醇走弱。煤炭价值下跌，甲醇坐褥本钱缺乏维持。疫情不稳，交通运输受限。

　　4月自然橡胶价值呈先涨后跌走势。4月初，胶价上涨为主，根本面来看海南产区较旧年延迟开割境况出现，青岛及寰宇自然橡胶库存撑持去库，叠加***胶价值反弹存正在必然鼓动，墟市空气空转众，维持自然橡胶价值小幅上涨。4月上旬至月底胶价走跌为主，邦内大众卫生事变对轮胎需乞降开工影响无好转迹象，终端需求疲软境况造成赓续***，而邦外里主产区络续开割，产出趋向性填充渐渐开释，加之到港增加3月份进口量略超预期，另一方面墟市对大众卫生事变赓续担心，心焦性避险心境伸长，配合施压胶价持续下跌。

　　估计5月胶价或撑持底部惊动。供应面来看，5月份为环球增产期，泰邦、越南及中邦云南准期开割，海南5月上旬试割，原料增加预期落地；需求端，受轮胎厂高制品库存及邦内大众卫生事变频频影响，下逛开工规复空间受限，加之五一假期轮胎厂有放假预备，5月需求端无清楚改良预期。后期大众卫生事变影响存正在削弱预期，时期节点和幅度存正在不确定性，正在供需两弱条件下，估计5月胶价或撑持底部惊动。体贴邦内大众卫生事变影响削弱后下逛能否存正在膺惩性反弹，体贴蒲月份邦内到港境况。

　　4月份PTA墟市价值涨势延续，涨幅则已弱于前夜。主因原油正在频繁改善高位后的蓄势动能削弱，环球疫情逼迫需求的担心赓续，美元走强、加息预期下，油价惊动稀释本钱端助力。其次清明后，邦内疫情苛肃，江浙织制、印染降幅倒逼高库下的聚酯板块同步降幅释压。PTA工场减合约且赓续避险降幅，正在低工费且现货通畅偏紧之际，即使本钱塌陷，PTA却跟跌收敛。而正在原油反弹流程中，集借疫情、物流阶段性好转，聚酯提负提振远期需求前景，墟市价值火速反弹、规复估值。

　　预期5月防疫提防或逐级好转，但其频频性仍将一连逼迫需求开释。纠合思量织制正在五一假期存正在减停产，而正在节前促销鼓动局部买盘补货，远端赓续的补货存正在后延预期，叠加二季度需求正在高温、梅雨季中，聚酯、织制去库或是平缓，继而由下而上的赓续逼迫行业景心胸。然而，PTA加工费区间偏低，即使正在聚酯提负预期下，其产能欺骗率也难大幅回升，预期墟市价值稳中存有偏弱。估计5月PTA价值盘绕正在6000-6400元/吨。

　　4月份邦内连粕先抑后扬。纵观悉数4月份的连粕走势，可能分为两个阶段，第一阶段为月初至4月7日；第二阶段为4月7日至月底。第一阶段连粕M09合约偏弱运转，触及阶段性底部3804点。其苛重来历：一方面受到外围CBOT大豆期价下跌影响；另一方面因现货墟市豆粕价值持续狂泻，且墟市提前业务后期大豆到港回升，豆粕提供填充的利空预期。第二阶段连粕M09惊动上涨，期价运转重心上移4000点左近一线。其苛重来历：一方面因外围CBOT大豆期价不停走高供应根基；一方面因公民币贬值近5%，令进口大豆本钱上升，范围豆粕下方回撤空间；另一方面因M09还是贴水于暂时现货价值，且6-9月进口大豆压榨利润较差，令上逛套保力气和渔利力气受到必然范围。另外，4月份后半个月，邦度粮食业务核心大豆拍卖价值、成交率双双走高，同样有利于豆粕价值企稳。

　　5月份连粕M09期价或延续惊动运转趋向，同样暂较难看到大涨大跌的机缘。连粕期价大涨与否苛重看外围CBOT大豆是否开启大涨形式。而下方空间同样有限，前低一线点左近暂较难冲破，苛重正在于后期邦内7-9月进口大豆采购进度还是相对偏慢，且正在公民币汇率贬值之晚生口大豆本钱上升，盘面空头力气相对较弱，短期来看这一抵触较难化解。现货价值方面，据Mysteel农产物数据显示，5月进口大豆估计到港量940万吨，压榨量估计832万吨，后期豆粕提供仍不停填充，短期对豆粕现货组成***；但思量到邦内中下逛企业6-9月手中基差合同较少的实际境况，5月份豆粕现货价值不消灭正在触及阶段性底部后墟市浮现较为清楚的抄底手脚。

　　宏观目标预测：依照史册数据调查，MyBCIC的转移寻常会领先PPI1-2个月，更加是正在拐点的转移上，乃至比PPI更为敏锐，而PPI与CPI非食物价值走势合连性又比力高，对待邦民经济运转境况或许供应预测与警示。

　　受到疫情伸展、俄乌冲突、众邦加快收紧货泉战略等要素影响，环球经济苏醒受到拖累，邦内需求也面对着旺季不旺的窘境。然而跟着一系列稳伸长战略赓续加码，且预期5月中下旬邦内疫情获得清楚好转，企业复工复产将开释修复性需求，钢铁、水泥、有色金属等种类价值仍有或许浮现阶段性上涨，但不宜盲目追高，要当令兑现手中的筹码。归纳来看，5月份大宗商品价值指数或一连高位惊动运转。

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