“当前决定黄金能否进一步升值的因素2025年4月1日如美联储正在将来几年连续降息，美元、美债收益率和计谋利率连续下行，黄金便希望无间保留上行趋向，信任有进一步创史乘新高的或许。

　　新华财经上海9月9日电（葛佳明）近期，因美邦经济和就业数据疲软，环球首要股指均大幅回撤，但黄金代价阐扬稳当，坚持高位震撼。截至发稿，COMEX黄金期货主力合约代价微涨0.08%，报2526.6美元／盎司。

　　本年黄金避险属性凸显，连续保留上行趋向，那么古代黄金的订价框架是否发作了转变？下一步确定金价走势的要素有哪些？黄金还能“热”众久？

　　就此类题目，新华财经记者日前正在上海采访了FXTM富拓高级商场剖判师陈忠汉。

　　古代的黄金订价框架一度锚定本质利率，过去近20年年光，10年期美债利率与黄金代价流露高度负闭系相干，但近两年黄金与10年期美债利率之间的相干呈现了必然偏离。

　　陈忠汉以为，黄金与美联储钱银计谋的逻辑相干仿照存正在。自2023年7月美联储加息后，美联储基准利率平昔坚持正在5.25-5.5%的高位，商场也起先转而钦慕降息周期。与本质利率闭系的两年期以及10年期美邦邦债收益率正在2024年明明下跌，美元也是以正在持续计入降息即将起先的预期而下跌，同偶然间动作保值和保通胀的黄金呈现明明上涨并众次创下史乘新高。

　　“目今确定黄金能否进一步升值的要素，还是会是美联储的降息幅度是否与商场预期保留划一，以及商场对美联储降息步骤和幅度的预期。”陈忠汉默示，如美联储正在将来几年连续降息，美元、美债收益率和计谋利率连续下行，黄金便希望无间保留上行趋向，信任有进一步创史乘新高的或许。

　　从永久来看，2023年往后美邦财务的扩张导致钱银贬值和美邦通胀大幅上扬，也激励商场对美元和美债的职位的质疑。

　　陈忠汉以为，商场对待此类拉长形式的可连续性及美邦潜正在债务危机的挂念，导致资金渐渐从持有钱银而转向持有保值和避险的资产上，成为黄金代价永久上涨的支柱。

　　但从中期的角度来看，黄金商场的变量要素已经是美联储的钱银计谋目标，避险需乞降环球通胀，黄金和美元、美债收益率的负闭系相干已经存正在。

　　“金价全部解脱美邦本质利率和美债收益率的担任就中永久而言都很难发作。”陈忠汉称，假设美债的太甚发行和债台高筑情形连续，商场对美元和美债的不信托连续推广下，金价的走势逻辑或会呈现徐徐的转变，但整体情形或许是一段很长的年光才会展现。

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