由于部分新增装置产品质量参差不齐Tuesday, January 23, 202499期货网合约开于480.70元/克，收于478.88元/克，较前一贸易日收盘低沉0.16%。当日成交量为152,765手，持仓量为169,402手。

　　昨昼夜盘沪金主力合约开于480.30元/克，收于478.66元/克，较昨日午后收盘低沉0.16%。

　　1月22日，沪银主力合约开于5,779元/千克，收于5,786元/千克，较前一贸易日收盘低沉2.47%。当日成交量为519,980手，持仓量为462,160手。

　　昨昼夜盘沪银主力合约开于5,779元/千克，收于5,779元/千克，较昨日午后收盘低沉1.33%。

　　隔夜资讯：昨日价值闪现大幅回落，黄金价值下跌约1%，为六周来的最大单周跌幅。此前，美联储官员外现，正在剖断降息之前须要更众通胀数据，而第三季度是起先降息的基准。目前，对美联储3月份降息的预期低落，这正在必然水平上限度了黄金价值。目前从联邦基金利率所隐含的降息概率来看，3月降息25个基点的概率为42.3%。而此前这一概率一度超越70%。而美邦经济数据的发挥近期固然相对较好，但仍有评论者看待美邦能否达成经济软着陆生计争议，就操作而言，黄金种类仍发起以逢低买入为主。白银则短暂张望，但是就有套期保值需求的下逛企业而言，同样能够对峙买入套保。昨日白银价值下跌幅度较大，苛重因为就避险需求而言，黄金更受青睐，而闭于白银根基面向好的身分，或者也被商场慢慢消化，叠加白银价值自身便更具弹性。

　　上个贸易日（1月22）上金所黄金成交量14,924千克，较前一贸易日低沉1.38%。白银成交量为672,636千克，较前一贸易日上涨60.10%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一贸易日持平。白银库存则是较前一贸易日上涨3,360千克至949,145千克。

　　ETF方面，昨日黄金ETF持仓为858.93吨，较前一贸易日低沉2.02吨。白银ETF持仓为13,955.95吨，较前一贸易日上涨503.89吨。

　　上个贸易日（1月22日），沪深300指数较前一贸易日低沉1.56%，电子元件板块较前一贸易日低沉4.20%。光伏板块较前一贸易日低沉2.62%。

　　期货行情：1月22日，沪铜主力合约开于68,000元/吨，收于67,910元/吨，较前一贸易日收盘上涨0.41%。当日成交量为52,809手，持仓量为148,520手。

　　昨昼夜盘沪铜主力合约开于67,880元/吨，收于67,920元/吨，较昨日午后收盘低沉0.12%。

　　现货景况：据SMM讯，昨日上海地域现货升水走弱。早市盘初持货商对主流平水铜就已报至贴水20元/吨-贴水10元/吨，好铜如CCC-P，ENM等与平水铜几无价差，报贴水10元/吨-平水。受盘面价值回升影响，买盘心理较低，升水随之承压赓续下调。进入主流贸易时段，主流平水铜价值低至贴水30元/吨-贴水20元/吨部门成交，好铜报贴水20元/吨-贴水10元/吨部门成交。湿法铜报贴水100元/吨-贴水80元/吨支配部门成交。受部门进口低价货源攻击影响，下逛采购苛重转至低价货源，商场成交有所回暖。至上午11时前，部门低价货源被扫后升水渐渐企稳。主流平水铜价值报至贴水40元/吨左近，好铜亦随同至贴水30元/吨左近。

　　看法：宏观方面，中邦央行将一年期和五年期贷款商场报价利率（LPR）诀别坚持正在3.45%和4.20%褂讪。邦务院常务集会 ，加大中永远资金入市力度，要采纳越发有力有用举措，效力稳商场、稳信念。

　　矿端方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货TC赓续下行至41.45美元/吨，铜冶炼厂的运营压力再次增大，商场生动度大凡，大都炼厂坚持缄默等候。目前现货TC程度曾经低于冶炼厂的本钱线，或将有更众的炼厂低落负荷或者提前调整检修以尽不妨抵冲危急。1月19日，洛阳钼业发布2024年苛重产物产量和实物营业量指引，公司铜、钴产量赓续高速伸长。依据指引，公司2024年计算产铜（按金属量计，下同）52-57万吨，较2023年坚持安静。

　　冶炼方面，上周邦内电解铜产量24.4万吨，环比增多0.2万吨。周内产量增多，主因部门检修等因由影响产量的冶炼企业渐渐还原出产，新投的产能渐渐爬升中，加之冶炼企业纷纷争取开门红，于是产量环比增多。估计本周产量难有延续攀升。

　　消费方面，据Mysteel讯，上周铜价虽震撼走低，且现货升水同样承压回落，但下逛生计必然畏跌心理，消费未能发挥显然增量，叠加企业尚未有提前备货计算，日内接货仍有所庄重，现货贴水行情时，商场采购需求发挥好转，但举座相对有限。

　　库存方面，LME库存较前一贸易日低沉0.11万吨15.68万吨。SHFE仓单较前一贸易日低沉0.15万吨1.21万吨。SMM社会库存上涨0.31万吨至8.08万吨。

　　总体而言，目前TC价值因海外矿端供应延续受到骚扰，目前价值曾经低沉至41美元/吨一线，于是冶炼估计将受到很大影响，同时矿端供应此前相对宽裕的预期也正在爆发改动，于是固然目前消费处于相对偏淡光阴，但看待铜种类而言，则照旧发起以逢低买入套保为主。

　　01月22日沪镍主力合约2402开于127750元/吨，收于125940元/吨，较前一贸易日收盘下跌1.57%，当日成交量为118246手，持仓量为66705手。昨昼夜盘沪镍主力合约开于126520元/吨，收于127010元/吨，较昨日午后收盘上涨0.85%。

　　昨日沪镍主力合约价值显然回落，现货商场部门下逛逢低采购，实践成交有所好转，现货升水小幅下调。昨日金川镍升水低沉150元/吨至3850元/吨，进口镍升水低沉25元/吨至-125元/吨，镍豆升水持平为-3500元/吨。昨日沪镍仓单省略71吨至11083吨，LME镍库存持平为69012吨。

　　镍处于较低库存、弱预期、低利润的体例之中。方今镍供需偏空，镍供应延续伸长，但消费未睹进展，过剩体例延续，方今原生镍已处于一切过剩状况，精深镍邦内库存、LME库存延续累积，镍财产链供应敷裕，加之前期镍铁、硫酸镍价值走弱，近期止跌企稳，外购原料出产电镍本钱显然下挫，镍中线以坚持逢高卖出套保思道周旋。前期镍价延续下挫，镍财产利润萎缩紧张，镍价大幅下行的主动性亏欠。方今镍价相较于财产链其他枢纽的偏低估形势得以修复，短期价值或偏弱震撼运转。

　　01月22日不锈钢主力合约2403开于14210元/吨，收于14080元/吨，较前一贸易日收盘下跌0.95%，当日成交量为185078手，持仓量为115743手。昨昼夜盘不锈钢主力合约开于14210元/吨，收于14190元/吨，较昨日午后收盘下跌0.18%。

　　昨日不锈钢期货价值震撼下行，不锈钢现货价值持稳为主，期货价值举座偏高位，现货商场询购及成交气氛偏淡，不锈钢现货升水（上午10：30）持稳为主。昨日无锡商场不锈钢基差低沉15元/吨至-30元/吨，佛山商场不锈钢基差上涨35元/吨至20元/吨，SS期仓库单增多63吨至51074吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价低沉5元/镍点至930元/镍点。

　　304不锈钢处于实际供应高位、实际需求偏弱、预期供应增多、预期需求向好、库存暂无压力的体例中。11月份300系不锈钢产量赓续小幅回落，终端消费未有显然改革。跟着近期不锈钢盘面价值的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润景况显然改革，部门不锈钢厂复产，12月份不锈钢产量显然回升，但是邻近春节，部门不锈钢厂计算停产检修，短期或对不锈钢供应有所影响。受本钱支柱，短期来看不锈钢价值或震撼运转，然则镍铁与不锈钢产能皆有必然的过剩，并且本钱端价值重心仍低位运转，永远来看不锈钢价值或随本钱端价值偏弱运转，后续闭心不锈钢本钱端价值转移景况。

　　进口锌锭的流入或导致供应端压力增多，需求方面受时节性淡季影响，难有显然好转，但推敲到加工费弱势运转，且社会库存依旧处于低位，估计锌价下方空间有限，发起以高扔低吸的思道周旋，闭心商场心理的转移。

　　现货方面：LME锌现货升水为-12.15 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一贸易日低沉20元/吨至20870元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一贸易日低沉50元/吨至105元/吨，SMM广东锌现货价较前一贸易日上涨40元/吨至20960元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一贸易日上涨10元/吨至195元/吨，SMM天津锌现货价较前一贸易日低沉10元/吨至20790元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一贸易日低沉40元/吨至25元/吨。

　　期货方面：1月22日沪锌主力合约开于20700元/吨，收于20685元/吨，较前一贸易日跌30元/吨，全天贸易日成交84550手，较前一贸易日省略8166手，全天贸易日持仓89666手，较前一贸易日省略1015手，日内价值震撼，最高点抵达20825元/吨，最低点抵达20665元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于20685元/吨，收于20760元/吨，较昨日午后涨75元/吨，夜间价值震撼。

　　根基面上，海外矿山暂未听到进一步复产的讯息，进口商场成交较少，营业商更方向于邦产矿。受检修和时节性淡季影响，邦内矿山产量下滑，且近期冶炼厂踊跃贮备1-2月的锌精矿原料，估计矿端加工费延续下调，矿端供应坚持紧缺。冶炼方面，部门冶炼厂计算新增检修减产，1月产量或有低沉。跟着春节的驾临，部门下逛企业继续起先放假，估计后续开工慢慢走弱。

　　库存方面：截至1月22日，SMM七地锌锭库存总量为7.41万吨，较上周同期省略0.21万吨。截止1月22日，LME锌库存为199125吨，较上一贸易日省略2925吨。

　　1、海外冶炼产能大面积复产。2、邦内消费不足预期。3、滚动性转移超预期。

　　铝：邦内电解铝企业持稳出产为主，闭心进口铝锭流入景况，而受消费淡季和春节假期影响，需求预期延续走弱，但方今铝商场库存仍处于低位对铝价下方存必然支柱，发起高扔低吸思道周旋，闭心宏观心理的改动。

　　氧化铝：邦内采暖季时刻，重污染气候预警对北方地域氧化铝出产扰动仍存，且西南地域部门氧化铝产能受矿石告急身分影响，坚持低产状况。估计邦内现货价值高位震撼，但推敲到商场心理或对期货盘面价值变成较大影响，发起短期张望为主。

　　铝现货方面：LME铝现货贴水42.75美元/吨。SMMA00铝价录得18830元/吨，较前一贸易日持平。SMMA00铝现货升贴水较前一贸易日持平为70元/吨，SMM中国铝价录得18770元/吨，较前一贸易日持平。SMM中国铝现货升贴水较前一贸易日持平为10元/吨，SMM佛山铝价录得18950元/吨，较前一贸易日低沉20元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一贸易日低沉15元/吨至195元/吨。

　　铝期货方面：1月22日沪铝主力合约开于18690元/吨，收于18695元/吨，较前一贸易日收平，全天贸易日成交116769手，较前一贸易日省略17854手，全天贸易日持仓204831手，较前一贸易日增多1709手。日内价值震撼，最高价抵达18800元/吨，最低价抵达18630元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18655元/吨，收于18660元/吨，较昨日午后跌35元/吨，夜间价值震撼。

　　近期社会库存延续去化且坚持史册相对低位，但推敲到需求偏弱景况下铸锭量生计增多预期，估计月底或转为累库，闭心库存改动景况。方面，目前邦内电解铝运转总产能约为4200万吨，电解铝企业持稳运转，延续闭心西南等地域电力供应改动景况。近期电解铝现货进口窗口阶段性开启，或有部门进口货源进入邦内商场。需求方面，受消费淡季影响邦内下逛开工坚持弱势。个中河南地域环保限产有所松动，众家前刻期产的铝板带厂复工，开工略有好转。但铝型材订片面无显然好转，开发型材下逛需求较弱而工业型材板块光伏、汽车型材出产安静。邻近春节，推敲到铝加工行业根基将于1月底放假至2月中旬，估计需求延续走弱。

　　库存方面，截止1月22日，SMM统计邦内电解铝锭社会库存44万吨，较上周同期省略1.6万吨。铝锭库存目前坚持相对低位程度，赐与铝价以必然的底部支柱。截止1月22日，LME铝库存较前一贸易日省略4400吨至550825吨。

　　氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价值录得3336元/吨，较前一贸易日持平，澳洲氧化铝FOB价值录得373美元/吨，较前一贸易日持平。

　　氧化铝期货方面：1月22日氧化铝主力合约开于3227元/吨，收于3199元/吨，较前一贸易日跌34元/吨，全天贸易日成交46243手，较前一贸易日增多6108手，全天贸易日持仓30414手，较前一贸易日省略3626手，日内价值震撼，最高价抵达3246元/吨，最低价抵达3160元/吨。夜盘方面，氧化铝主力合约开于3200元/吨，收于3222元/吨，较昨日午后收盘涨23元/吨。

　　供应方面，矿石告急地步限度部门地域氧化铝企业的出产，且仍需闭器重污染气候预警对北方地域氧化铝出产的扰动。个中贵州某氧化铝厂前期因为矿石供应亏欠有停产计算，但为保证现有长单施行，将停产计算延期至2月初施行。目前该企业日产坚持1800-1900吨支配，估计2月停产25天支配，涉及产能约60万吨/年。别的，上周广西某氧化铝企业停产计算已起先施行，预估影响一周支配。需求方面，下逛电解铝厂节前备货继续进入尾声，下逛张望心理渐浓。

　　受原料供应亏欠、春节放假等身分影响，原生铅供应还原不足预期，且再生铅冶炼开工率下滑。而邻近春节，铅蓄电池企业及经销商均处于备库状况，铅锭社会库存延续低沉，短期发起逢低买入套保思道为主，但推敲到月底企业继续放假，需闭心节前上下逛放假景况。

　　现货方面：LME铅现货升水为-14美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一贸易日上涨100元/吨至16300元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一贸易日持平为10元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一贸易日上涨25元/吨至-35元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一贸易日上涨25元/吨至-85 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一贸易日上涨25元/吨至-85元/吨。铅精废价差较前一贸易日持平为-25元/吨，废电动车较前一贸易日上涨50元/吨至9950元/吨，废白壳较前一贸易日上涨50元/吨至9150元/吨，废黑壳较前一贸易日上涨50元/吨至9700元/吨。

　　期货方面：1月22日沪铅主力合约开于16455元/吨，收于16355元/吨，较前一贸易日涨40元/吨，全天贸易日成交70045手，较前一贸易日增多13857手，全天贸易日持仓77517手，较前一贸易日增多7050手，日内价值震撼，最高点抵达16545元/吨，最低点抵达16350元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16360元/吨，收于16535元/吨，较昨日午后收盘涨180元/吨，夜间震撼。

　　供应方面，河南地域某小范畴冶炼厂检修停产提前放假，暂定春节后还原出产，湖南地域某冶炼厂受原料限度仍未满产，且江西、广东地域一面厂家检修还原后并未满产，供应还原不足预期。安徽地域再生铅冶炼厂产量还原不足预期，且河南地域一面炼厂因原料限度减产，内蒙古地域再生铅炼厂继续停产。消费方面，邻近春节，铅蓄企业及经销商均处于备库状况，铅蓄电池企业出产相对平定。推敲到大部门企业计算正在1月底到2月初放假，后续需求或有所下滑。

　　库存方面：截至1月22日，SMM铅锭库存总量为4.6万吨，较上周同期省略2.36万吨。截止1月22日，LME铅库存为111325吨，较上一贸易日省略900吨。

　　1月22日，工业硅主力合约2403开于13475元/吨，收于13420元/吨，当日下跌0.11%。主力合约当日成交量为103598手，持仓量为95229手。目前总持仓约15.22万手，较前一日增多3375手。目前华东553现货升水1730元，华东421商标算计品格升水后，升水80元，昆明421升水580元，421与99硅价差为1000元。近期西南地域开工率较低，北方地域停产产能暂未大面积复产，但受商场心理影响，下逛采购偏庄重。1月22日新增注册仓单564手，仓单总数为43598手，折合成实物有217990吨。

　　工业硅：昨日工业硅现货价值持稳，下逛采购偏庄重。据SMM数据，昨日华东欠亨氧553#硅正在14900-15000元/吨；通氧553#硅正在15100-15200元/吨；421#硅正在15400-15600元/吨。目前川滇地域开工率较低，北方停产产能暂未大面积复产，但下逛补库志愿大凡。目前下逛众晶硅价值下滑，和铝合金需求持稳。现货价值须要延续跟踪主产区出产本钱，开工率转移及下逛采购志愿。

　　众晶硅：昨日众晶硅部门价值价值小幅上涨，据SMM统计，众晶硅复投料报价58-61元/千克；众晶硅致密料55-59元/千克；众晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅55-58元/千克。众晶硅价值延续下跌，因为部门新增安装产物格地杂乱无章，下逛对证地央浼提拔，分别质地产物之间价差会慢慢拉开，目前N型料供应偏紧，价值相对坚挺。因为众晶硅产量延续增多，对工业硅需求量也将坚持伸长。

　　：昨日现货价值上涨，据卓创资讯统计，1月22日有机硅山东地域未公然报价，其他报价众为15500-15600元/吨。终端订单稍有好转，但举座过剩较众，有机硅价值随同工业硅价值震撼。方今开工仍较低，估计2月开工相对安静，须要等终端商场及出口明显好转后，价值与开工才会闪现显然上升。

　　枯水期西南开工率较低，目前北方停产产能有所复产，但供应端扰动仍生计，一季度现货下跌空间估计有限。若下逛补库需求开释，价值不妨闪现反弹，但后续跟着北方复产及新产能复产，中永远价值不妨偏弱，可闭心近月与远月正套时机。

　　1月22日，碳酸锂主力合约2407开于100800元/吨，收于99850元/吨，当日收盘下跌2.16%。当日成交量为10.84万手，持仓量为15.23万手，较前一贸易日省略2826手，依据SMM现货报价，目前期货升水电碳3350元/吨。1月18日为碳酸锂2401合约的最终交割日，统统合约总持仓258211手，较前一贸易日省略6356手。当日成交量较前一贸易日增多31877手，成交量增多，举座渔利度为0.50。当日碳酸锂仓单量13700手，较前一贸易日增多146手。

　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日低开后缓慢下探，之后震撼上行，正在14：07支配受大盘心理影响，缓慢跳水，一度跌至3.43%，邻近尾盘时，略有回升，最终收跌2.16%，振幅为3.28%。前一日贸易日主力合约收盘价101400元/吨，结算价102050元/吨。

　　2023年12月中邦碳酸锂进口数目为2.03万吨，环比增多19.3%，同比增多87.0%。个中从智利进口1.72万吨，环比增多8.3%，同比增多88.7%。自阿根廷进口2916吨，环比增多221.1%，同比增多80.8%。2023年1-12月中邦碳酸锂进口数目为15.87万吨，同比增多16.6%。个中从智利进口13.86万吨，同比增多13.9%，从阿根廷进口1.83万吨，同比增多42.8%，碳酸锂供应仍显宽松。近期碳酸锂价值持稳运转，偶有稳中上探情景，苛重受下逛原原料企业补库影响，2月份春节假期导致部门企业需求前置到1月份，然则供应端仍显宽松，实践消费仍较弱，外购矿和废物接收企业众有减停产形势，同时，邻近岁晚，部门锂盐企业众有时节性检修。据百川报道，为应对假期，部门江西锂盐厂将正在元旦后停产，复工时光将正在春节后视景况而定，目前，暂未有开工讯息。同时，跟着广期所碳酸锂期仓库单的增多，商场现货省略，对价值的支柱气力巩固。终端商场需求不振，正极原料需求跟进亏欠，成交以老客户长协订单为主。估计现货价值短期内或将弱稳运转。期货合约到期时光较长，估计短期内受到宏观心理及资金影响较大，部门营业商挺价志愿激烈，商场成交平淡，下逛需求未睹好转，仅坚持刚需少量采购，新单成交乏量。需求相对疲软，目前碳酸锂供应仍显宽松。

　　碳酸锂现货：依据SMM数据，1月22日电池级碳酸锂报价9.30-10.00万元/吨，较前一贸易日持平，工业级碳酸锂报价8.66-9.00万元/吨，较前一贸易日持平。短期来看，现货价值持稳运转，苛重受下逛原原料企业补库影响，2月份春节假期导致部门企业需求前置到1月份，碳酸锂现货稳中上探，然则供应端仍显宽松，实践消费仍较弱，上探有限，原料端锂矿价值仍鄙人跌，依据海闭数据，2023年12月中邦锂矿石进口数目为42.30万吨，环比增多14.07%，同比增多32.65%。个中从澳大利亚进口28.80万吨，环比增多36.4%，同比增多11.2%。自巴西进口1.09万吨，环比省略70.6%，同比省略4.6%。2023年整年中邦锂矿石进口数目为441.51万吨，同比增多51.0%。个中从澳大利亚进口347.50万吨，同比增多35.8%，从巴西进口17.04万吨，同比增多29.2%。别的，从尼日利亚进口21.64万吨，同比增多179.4%，从津巴布韦进口39.32万吨，同比增多569.9%，本钱支柱削弱。消费端一季度下逛排产大凡，下逛实践采购以刚需为主，现货持货商正在盘面持稳运转的景况下，出货志愿增多，现货供应较充斥。依据SMM最新统计数据，现货库存为7.31万吨，个中冶炼厂库存为4.29万吨，下逛库存为1.53万吨，其他库存为1.48万吨。方今现货商场成交景况大凡，终端消费商场增速放缓，下逛电池库存仍较高，财产链降本志愿增多，向上压价志愿连接巩固，估计下行周期延续。

　　跟着交割顺手举行，盘面交割博弈削弱，渐渐回归现货根基面，而根基面实践仍偏弱。若盘面期现套利空间压缩，对现货支柱将削弱，现货或再次偏弱运转，看待持货商，正在做好危急压力测试根基上，可正在择机正在盘面举行卖出套保。看待渔利者，发起张望或区间操行动主，需做好仓位处置与危急管控。

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