期货投资计划书期货投资准备书(总 6 页) 本页仅行为文档页封面，行使时能够删除 This document is for reference only-rar21year.March 玉米期货投资领会申诉 一、玉米期货简介及商场领会 玉米发源于墨西哥和危地马拉为中央的中南美洲热带和亚热带高原区域， 大约正在 16 世纪中期，中邦发轫引进玉米，18 世纪又传到印度。目前中邦一经 成为环球第二大玉米产地。活着界谷类作物中，玉米的种植面积和总产量仅次 于小麦、水稻而居第 3 位，均匀单产则居首位。每年 4~9 月是玉米播种面积和 天色（紧要反响作物的生育景况）炒作的期间，10 月至次年 3 月的玉米产区天 气状况就成为期货商场体贴的因素之一。普通状况下，玉米代价正在收割期供应 量抵达最高时发轫下跌，正在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确守时抵达高 点。夏季的中期到晚期时，新作产量状况会逐步清朗。 玉米是环球第二大商品期货种类，也是我邦三大粮食物种之一，上联浩繁 的农人和营业商，下接大宗饲料、养殖和深加工企业，其代价变革直接相干到 邦计民生。大商所上市玉米期货此后，邦内玉米财富链条上大宗农家、营业 商、坐褥企业和加工企业均介入到期货商场举办套期保值。 邦内玉米期货上市八年来，商场运转保留安定，效用取得有用阐明，大连 玉米期货代价一经成为邦际玉米商场代外性代价之一，玉米期货商场正在配合邦 家宏观调控、落实合系财富策略等方面阐明了主动的用意。 二 影响玉米代价转移要素 （一） 玉米的供说情况 1、 玉米的需要和需求 2、 玉米库存的影响 3、 合系商品的代价 （ 小麦和豆粨） （二） 天气的影响 （三） 经济周期 （四） 钱币的汇率 （五） 邦度合系策略 （六） 其他要素 正在玉米的播种与滋长时代，还应防卫邦内经济景气情 况、政事事态、军事作为以及极少突发事项对玉米的代价走势的影响。 三 趋向领会及道理 （一）趋向领会 短期趋向：目前东北产区的玉米种植一经亲密尾声，略显干旱的天色或者对玉 米滋长有必然的晦气影响，但合座状况牢固。 前期农家的纠合售粮以及进口的加大，导致体上商场玉米供应保留 充盈，与此同时邦内需求方面略显泛泛，加工业因未节余采购低 迷，饲料需求旺季还没有莅临。 中恒久趋向：邦内玉米期货中恒久趋向仍将振荡走高。从近期玉米的基础面 看，供应处于增加通道，短期内需求的不振加剧调节步调，同时整 个商场偏空也带头玉米下跌。但季候性的需求弱势事后，下逛饲用 2 消费还将成为玉米上涨的壮健动力。总体上，玉米走势会呈短空长 众的式样。 归纳切磋，估计短期天下玉米代价走势将持续保留安定，但玉米机合性牛市即 将到来。 （二）趋向领会道理 邦际时局 因为天色来因，导致美邦，阿根廷等玉米供应大邦脉年产量会大幅消浸， 邦际商场玉米的供应量拉紧，对邦际商场玉米代价供应上升空间。邦际商场玉 米代价上扬使中邦玉米又从新具有代价上风，韩邦等邦度的玉米进口转向中 邦，商场将再度聚焦中邦玉米出口。代价上涨。 固然，近期希腊即将退出欧元区的顾忌激发大宗商品下跌，受此拖累，玉 米代价持续弱势调节，但玉米机合性牛市将莅临。 邦内时局 营业商手中余粮不够往年 目前东北玉米主产区农人手中余粮相当有限，不够产量的 8％，基础与往 年持平，但外地深加工企业收购到的玉米并不充盈，普通存正在 10％—15％的缺 口。同时，东北各地焦点储存库旧年收购状况也不睬念，手中玉米也普通少于 往年。 同时，玉米营业商手中余粮与往年比拟也省略 15％旁边。当然，这个中有 华北区域旧年玉米质料欠好，外地企业去东北“抢”粮的要素正在内，但主产区 玉米存量不够已成真相，且从粮源收购状况来看，旧年玉米产量与邦度粮油信 息中央发外的 1.9 亿吨有较大差异，商场普通以为旧年玉米产量以至不够前 年，恐委屈抵达 1.6 亿吨旁边。 玉米深加工易增难减 近期，邦度为控制玉米深加工企业的开展再出新规，将个别玉米深加工产 品的增值税上调至 17％，以粮食为原料的燃料乙醇补贴从旧年的 1276 元/吨下 调至 500 元/吨，填充税收省略补贴短期将会控制加工企业的玉米需求。 从东北玉米主产区实地视察后发明，外地深加工企业普通填充了坐褥饲 料、酒精、玉米油等产物的玉米加工坐褥线 万吨旁边的 玉米消费量，证实玉米深加工企业依旧处于迅速开展阶段，邦度的控制策略作 用或者有限。 新作玉米本钱大幅填充 玉米代价频年走高，使本年黑龙江大豆改种玉米面积填充 15％—20％左 右。辽宁、吉林及内蒙东部区域大豆改种玉米面积不够 2％，由于上述区域可 改种面积已所剩无几。别的，本年东北主产区农家种植玉米的人力本钱大幅增 加，与旧年比拟普及 40％—50％，而种子、化肥则小幅上涨 5％—10％。同 3 时，本年的租地本钱也大幅填充 20％—25％，归纳企图，本年玉米种植本钱较 旧年将填充 20％旁边，种植本钱的填充将对改日玉米代价造成维持。 饲料消费希望回暖 因为邦内生猪代价接续走低，猪粮比也处于 5.7:1 的低位，养猪主动性不 佳，导致饲企对待玉米的收购较为严慎。但不日邦度一经启动冻猪肉收储工 作，猪肉代价一经止跌回稳，估计改日跟着猪肉代价的接续反弹，对饲料的需 求也将有所填充。 别的，邦内目前小麦取代玉米的比例一经亲密峰值，取代比例持续填充的 空间不大。同时饲用小麦行使量飞速增加，导致邦内小麦库存量迅速降低，若 其库存量持续大幅降低，小麦或者被邦度局部用于饲料消费，则玉米需求量仍 会大幅上升。 众厚利众维持玉米持续上涨 无论是产量、余粮的不够，照旧深加工玉米消费量持续填充的前景，或者 是改日饲料消费的回暖，都有利于玉米代价持续上涨，玉米机合性牛市即将到 来。 但短期仍有两大利空要素必要防卫： 一是欧洲告急的延伸晦气于合座大宗商品商场，若体系性危险接续，则玉 米也无法独善其身。 二是美邦农业部最新发外的 5 月谷物供需申诉显示，目前年度美邦玉米库 存

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