郑商所对花生、菜油期权合约征求意见郑商所揭橥通告称，为做好花生、菜油期权上市打定任务，现就花生、菜油期权合约公然搜求墟市观点。《郑州商品营业所花生期权合约（搜求观点稿）》《郑州商品营业所菜油期权合约（搜求观点稿）》及闭连草拟阐明睹附件。接待墟市各方提出名贵观点和提倡。

　　请以传真或电子邮件等形式，将相闭观点提倡反应至郑州商品营业所，截止时分为2022年4月29日。

　　期权合约的营业单元是指每一营业单元对应标的物数目。筑立花生期权营业单元为1手花生期货合约，便当营业者对冲期货部位危险。

　　期权报价单元平常与标的期货报价单元保留相同。与花生期货合约报价单元无别，花生期权合约报价单元为元（群众币）/吨。

　　期权最小转变价位是指期权合约单元价值涨跌转变的最小值。从邦内期权墟市运转景况来看，虚值、平值期权合约较为活泼，其Delta的绝对值正在0.2至0.5之间，即期权价值动摇约为期货的1/5至1/2。花生期权与期货最小转变价位（2元/吨）之比为1/4，正在此鸿沟内，能够更好地知足花生期权与期货墟市“精准”对冲的必要。

　　花生期权合约涨跌停板幅度与标的期货无别。这里的无别是指绝对数无别，即期权合约的涨跌停板幅度按标的期货合约上一营业日结算价乘以相应比例推算，且跌停板价值不得低于期权合约的最小转变价位。

　　花生期权合约月份划定为两个近月及持仓量超越5000手（单边）的活泼月份，与白糖棉花、菜粕期权筑立相同。既能实时知足墟市营业需求，也有利于会集墟市滚动性，升高墟市运转出力。

　　选拔交割月份前一个月的第3个营业日为花生期权到期日，与郑州商品营业所已上市期权保留相同，便当会员公司到期日行权交易操作，有利于营业者熟练控制。一方面，期权到期日尽量靠拢标的期货交割月，有利于企业更好地操纵期权展开套期保值；另一方面，期权正在标的期货交割月前一个月梯度限仓调剂前到期，能够消浸期权行权对期货交割月运转的影响。

　　行权价值数目过众，倒霉于会集墟市滚动性；数目过少，不行有用遮盖标的期货价值动摇鸿沟。依照已上市期权运转体会及花生期货价值动摇特性，花生期权合约上市首日将分散挂出19个看涨期权和19个看跌期权（即9个实值、1个平值和9个虚值期权，对应19个行权价值），可以根基遮盖越日标的期货价值上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价值鸿沟。跟着期货价值转变，若实值或虚值期权的数目亏损9个，将增挂新的行权价值对应的期权合约。

　　行权价值间距的安排闭键思索标的物价值水准及动摇水平。行权价值间距越小，对应的期权合约数目越众，倒霉于会集墟市滚动性；行权价值间距越大，对应的期权合约数目越少，可供营业者选拔的行权价值也越少，难以知足分别营业者营业必要。

　　花生期货上市时分较短，近五年花生现货价值闭键正在5000元/吨至10000元/吨的区间内动摇，花生期权以5000元/吨和10000元/吨分段筑立分别的行权价值间距，行权价值间距与行权价值的比值正在1%至2%之间，与邦际成熟向例保留相同。

　　期权行权形式可分为美式与欧式。对付期权买方，美式期权行权可正在到期日及之前任一营业日举行，而欧式期权行权只可正在到期日举行。

　　邦际商品期权平常为美式期权。美式期权行权形式有利于保留期权和期货价值更强的闭系性，给营业者供给伶俐的选拔，能够消浸期权会集到期对标的物墟市运转的影响。

　　依照已上市期权种类运转景况，墟市存正在提前行权需求。鉴戒邦际墟市和已上市期权运转体会，花生期权也采用美式期权。

　　花生期权合约沿用邦内商品期权通行的营业代码构成形式，与已上市期权营业代码构成形式相同，便于营业者阐明与控制。此中，看涨期权（Call）用大写英文字母C默示，看跌期权（Put）用大写英文字母P默示。

　　期权合约的营业单元是指每一营业单元对应标的物数目。筑立菜油期权营业单元为1手菜油期货合约，便当营业者对冲期货部位危险。

　　期权报价单元平常与标的期货报价单元保留相同。与菜油期货合约报价单元无别，菜油期权合约报价单元为元（群众币）/吨。

　　期权最小转变价位是指期权合约单元价值涨跌转变的最小值。从邦内期权墟市运转景况来看，虚值、平值期权合约较为活泼，其Delta的绝对值正在0.2至0.5之间，即期权价值动摇约为期货的1/5至1/2。菜油期权与期货最小转变价位（1元/吨）之比为1/2，正在此鸿沟内，能够更好地知足菜油期权与期货墟市“精准”对冲的必要。

　　菜油期权合约涨跌停板幅度与标的期货无别。这里的无别是指绝对数无别，即期权合约的涨跌停板幅度按标的期货合约上一营业日结算价乘以相应比例推算，且跌停板价值不得低于期权合约的最小转变价位。

　　菜油期权合约月份划定为两个近月及持仓量超越5000手（单边）的活泼月份，与白糖、棉花、菜粕期权筑立相同。既能实时知足墟市营业需求，也有利于会集墟市滚动性，升高墟市运转出力。

　　选拔交割月份前一个月的第3个营业日为菜油期权到期日，与郑州商品营业所已上市期权保留相同，便当会员公司到期日行权交易操作，有利于营业者熟练控制。一方面，期权到期日尽量靠拢标的期货交割月，有利于企业更好地操纵期权展开套期保值；另一方面，期权正在标的期货交割月前一个月梯度限仓调剂前到期，能够消浸期权行权对期货交割月运转的影响。

　　行权价值数目过众，倒霉于会集墟市滚动性；数目过少，不行有用遮盖标的期货价值动摇鸿沟。依照已上市期权运转体会及菜油期货价值动摇特性，菜油期权合约上市首日将分散挂出19个看涨期权和19个看跌期权（即9个实值、1个平值和9个虚值期权，对应19个行权价值），可以根基遮盖越日标的期货价值上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价值鸿沟。跟着期货价值转变，若实值或虚值期权的数目亏损9个，将增挂新的行权价值对应的期权合约。

　　行权价值间距的安排闭键思索标的物价值水准及动摇水平。行权价值间距越小，对应的期权合约数目越众，倒霉于会集墟市滚动性；行权价值间距越大，对应的期权合约数目越少，可供营业者选拔的行权价值也越少，难以知足分别营业者营业必要。

　　菜油期货上市以后，价值正在5400元/吨至16000元/吨区间内动摇，近三年，价值正在6400元/吨至14000元/吨区间内动摇。菜油期权以5000元/吨和10000元/吨分段筑立分别行权价值间距，行权价值间距与行权价值的比值正在1%至2%之间，与邦际成熟向例保留相同。

　　期权行权形式可分为美式与欧式。对付期权买方，美式期权行权可正在到期日及之前任一营业日举行，而欧式期权行权只可正在到期日举行。

　　邦际商品期权平常为美式期权。美式期权行权形式有利于保留期权和期货价值更强的闭系性，给营业者供给伶俐的选拔，能够消浸期权会集到期对标的物墟市运转的影响。

　　依照已上市期权种类运转景况，墟市存正在提前行权需求。鉴戒邦际墟市和已上市期权运转体会，菜油期权也采用美式期权。

　　菜油期权合约沿用邦内商品期权通行的营业代码构成形式，与已上市期权营业代码构成形式相同，便于营业者阐明与控制。此中，看涨期权（Call）用大写英文字母C默示，看跌期权（Put）用大写英文字母P默示。

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