主要跟踪海运原油价格，原油价格实时行情WTI期货合约，简称美油，上市住址为芝商所（CME）；它的代价与美邦俄克拉荷马州库欣油库的石油代价挂钩。
WTI又有个竞赛敌手，布伦特期货合约，简称布油。紧要跟踪海运原油代价。两家来往所不停正在钩心斗角抢生意。
一手轨范的WTI原油期货合约，数目为1000桶。假设油价20美元时，一手就要20000美元，太贵了！而投资者只消缴纳必然比例的保障金，就能够撬动价钱好几万的合约。
老王认为油价会涨，念低买高卖叫众单。老张认为油价会跌，念高卖低买叫空单。
他们由来往所联合代价，逐一拉拢成交。以是，期货来往即是零和博弈。一朝油价涨了，众头赚的钱，即是空头亏的钱。反之相似。
原油期货不像股市、屋子，能够捂盘待涨。期货到特定韶华，务必交割。WTI主力合约的交割日，平常是每个月20日摆布。
正在交割日前，专家务必的把手里的众单、空单全部平仓。（众头卖掉合约，或空头买回合约，就叫平仓。）
即使认为平仓不情愿，还能够移仓。把5月合约展期换成6月，但代价得按6月合约来算。
即使6月开仓价高于5月平仓价，那么所持有的原油桶数就会变少。往后油价升水越众，所持有的原油数目就越来越少。
以是，期货是类型的高危机投资种类。但这都耐不住吃瓜团体那颗抄底的心！外盘原油期货，基础与日常人绝缘。邦内原油期货，账户里起码得50万！门槛有点高啊…
没有任何门槛，银行APP上就能直接买。代价低，来往为1桶起，没有杠杆。不涉及实物交割，黎民币就能结算。
以中行原油宝为例，正本1000桶一手的原油，被中行拆成1桶1手来交易，100%保障金。也即是一桶油目前众少钱，你就交众少钱。
假设老王正在油价20美元时看众，买了1000手原油宝众单。那么就需求缴纳100%保障金，即是14万黎民币给中行，没有杠杆。
遵循业内人士的判辨。中行正在原油宝产物中，采用的是做市商形式。也即是说，本人充任一个小型来往所，供给来往软件、和挂钩境外WTI原油期货的报价，拉拢众空两边成交，本人赚点手续费。
前面说到，期货是零和博弈。众方赚的，即是空方赔的。即使油价涨了，那中行岂不是要亏钱？
际遇这种环境，要么中行本人兜下危机，昭着不行以。要么，中行拿着这些平不掉的净众头头寸，去境应酬易所下单，同步做众WTI5月合约，对冲危机。
打个例如，即使外盘原油期货代价上涨1元，银行就从境应酬易所做众的1桶原油中收获1元，并把它支出给客户，动作做众的剩余。
即使油价下跌，客户做众损失1元，需求支出给银行，银行再拿用户的钱，支出本人正在境应酬易所的损失。
按理说，正在统统对冲的环境下，油价就算撑死跌到0；大不了用户本金所有亏光，何如都不会轮到银行亏钱。银行这边，还能坐收手续费和差价。
4月8日，芝商所发了一条信息：正正在从头编程，答应WTI原油期货浮现负油价。中行不知是疏忽了，仍然没防备到这个信息，这是原油宝玩崩的条件。
接着，中行起源了第二个利诱操作。前面科普过，美油期货的交割日平常正在每月20日摆布。
WTI原油5月合约的结尾来往日是4月21日。而原油宝把结尾来往日，定正在了4月20日晚22点。只提前了1天！
对付期货合约来说，越邻近到期日，滚动性越差。一大量投契者根蒂不是奔委果物交割来的。
以是大部队都趁滚动性好的工夫早早平仓，或者移仓6月期货了。留下来的，都是盘算举行原油实物交割的。
原来，事件正本又有起色：要是中行依照本人的合约交割韶华，正在当天22:00移仓，油价还正在11美元，吃亏会小良众。
但中行的来往员，却直接把手里的票据预售出去，代价则联合遵循 5月合约到期日的结算价来结算。这种做法叫做结算价来往——（TAS）。
之以是如许做，是为了让手里总共主动移仓的票据，都维系正在一个联合的代价上，不会招来费事，这也算是良众机构的惯例操作。
依照芝商所的结算价原则，WTI合约的到期结算价，并不是收盘价，而是遵循凌晨2:28-2:30那2分钟的均匀价来决断的。
就正在这短暂的韶华窗口，空军带头霹雳战，直接将5月合约的代价打到最低-40美元。
固然负油价一闪而过，但5月合约的结算价却被长远定正在了-37美元一桶。而这时代，客户眼睁睁地看着油价一层层往下跳。却碍于原油宝来往体系合上，无法举行任何操作。
21日凌晨，当天一共共有7.7万手合约，正在-37美元成交，付出了天价的移仓本钱。单日损失贴近300亿黎民币。
中行占众少呢？按财新数据，中行该产物众头头寸约正在2.4万手到2.5万手，总体吃亏界限不少于90亿元。
从油价变负的那一刻起，一个原来没有杠杆的产物，正在没有强制平仓的设施下，直接穿仓。
亏掉的巨款，中行该找客户要，仍然本人出？事变还正在发酵中。而银行的纸原油、纸黄金等产物，也可以面对周到监禁与整理。
[3]黄梦奇：“原油宝”计划途途究竟找到了，历来线]中行原油宝“史诗级”穿仓细节
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