美联储降息或将至原油 直播间上周（2024.10.25-2024.11.1），环球大类资产价值中，重要经济体股市大众下跌，个中标普500领跌，跌幅为1.4%，日经225上涨0.4%；大宗商品价值众半下跌，IPE布油期货领跌，跌幅为3.9%；10年期美债收益率较前一周上升12BP至4.37%；美元指数与前一周基础持平，报收104.3，日元贬值，美元兑日元收153.0，群众币小幅贬值，美元兑群众币汇率收7.1。

　　经济：美邦方面，从博彩数据来看，特朗普领先上风缩小，正在7个枢纽晃动州中，特朗普正在个中2个州落空领先身分；美邦3季度GDP增速略有回落，整个仍维护褂讪，个中消费对经济的功劳进一步上升；10月新增非农就业创年内新低，或重要受工人罢工和飓风影响，赋闲率依旧褂讪；9月美邦住户可控造收入增速有所回落，部分消费开销维护褂讪；9月美邦PCE价值指数同比回落，中央PCE同比与8月持平；10月ISM造造业PMI回落，个中，产出、客户库存和订单库存降低最众；8月美邦标普/CS房价指数同比增速不断回落。

　　通胀预期上升。截至11月1日，美邦5年期通胀预期较前一周回升5BP至2.4%，10年期通胀预期较前一周回升4BP至2.3%。

　　商场仍预期11月美联储降息25BP。截至11月2日，商场预期美联储年内降息幅度仍为50BP，个中11月（98.9%）预期降息25BP，概率较前一周的95.1%上升，12月（82.7%）预期降息25BP。

　　欧洲方面，3季度欧元区GDP增速有所回升，超过商场预期；10月HICP同比增速有所回升，中央HICP同比与9月持平；9月欧元区20邦赋闲率维护褂讪，仍处于汗青低位；10月欧元区19邦经济景气指数小幅回落。

　　计谋：美联储降息或将至；欧央行官员对是否不断降息生存分化；日央行暂不加息；哥伦比亚降息50BP；众米尼加共和邦降息25BP。

　　上周（2024.10.25-2024.11.1），环球大类资产价值中，重要经济体股市大众下跌。个中，标普500领跌，跌幅为1.4%，恒生指数下跌0.4%，日经225指数上涨0.4%。昌盛商场股票指数跌幅（-1.2%）大于新兴商场股票指数（-1.1%）。

　　大宗商品价值众半下跌，个中IPE布油期货领跌，跌幅为3.9%，标普-高盛商品指数下跌2.0%、伦敦金现和COMEX铜离别下跌0.4%和0.5%，南华商品指数上涨0.1%。债市方面，10年期美债收益率较前一周上升12BP至4.37%，邦内10Y邦债期货价值上涨0.4%。外汇商场方面，美元指数与前一周基础持平，报收104.3，日元贬值，美元兑日元收153.0，群众币小幅贬值，美元兑群众币汇率收7.1。

　　美邦大选方面，从博彩数据来看，特朗普领先上风略有降低。截至11月1日，特朗普正在博彩网站中的胜率为63.3%，较前一周降低0.9个百分点，而哈里斯胜率则上升0.8个百分点至36.8%。正在7个枢纽晃动州中，截至10月30日，特朗普正在个中5个晃动州继续攻陷领先身分，然而正在密歇根州与威斯康星州则被哈里斯反超。

　　美邦经济仍有韧性。2024年3季度，美邦GDP褂讪价环比折年率为2.8%（前值3%），略低于商场预期的2.9%。另外，3季度美邦GDP同比增速为2.7%，较2季度回落近0.4个百分点。整个来看，美邦经济仍偏稳。

　　从机合来看，消费对美邦经济的功劳进一步上升。3季度美邦小我消费拉动GDP环比2.5个百分点（前值拉动1.9个百分点），仍是美邦经济拉长的中央支柱。比拟之下，小我投资显然走弱，拉动GDP环比0.1个百分点（前值拉动1.5个百分点），为2023年从此的最低程度。净出口不断拖累美邦经济拉长，3季度对GDP环比增速的拖累为0.6个百分点。（详睹《消费偏稳，通胀回落——美邦2024年3季度GDP点评》）

　　10月新增非农就业大幅回落。10月美邦新增非农就业仅1.2万人，为2020年12月从此新低。个中，拖累最主要的是造造业，10月省略4.6万人，为2020年4月从此最大下滑。这很洪流平上与工人罢工举止相合。另外，美邦飓风或也对就业有必定影响。现时，联贯3个月均匀新增就业人数降至10.4万人。详睹《为何就业大幅回落？——2024年10月美邦非农数据点评》。

　　赋闲率依旧褂讪。10月美邦赋闲率为4.1%，与9月持平，吻合商场预期。截至10月，美邦劳动力插足率为62.6%，与2020年2月仍有0.7个百分点的缺口。10月劳动力均匀时薪同比为4.0%，较上一月不断上行0.1个百分点。环比为0.4%，较9月略有拉长。

　　住户出入仍相对褂讪。9月美邦部分可控造收入同比增速为5.3%，较8月回落0.2个百分点，部分消费开销同比维护正在5.3%。整个来看，美邦住户出入呈放缓趋向，但仍相对褂讪。

　　通胀压力不断缓解。9月美邦PCE价值指数同比由8月的2.3%回落至2.1%，吻合商场预期。然而，中央PCE价值指数同比维护正在2.7%，略高于商场预期的2.6%。

　　ISM造造业PMI回落。10月美邦ISM造造业PMI为46.5，较9月回落0.7，低于商场预期的47.6，为2023年8月从此的最低值。从分项来看，产出、客户库存和订单库存降低最众，离别降低3.6、3.2和1.8，而物价和新订单上升较众，离别上升6.5和1.0。

　　房价指数回落。8月美邦圭臬普尔/CS房价指数同比增速较7月回落0.7个百分点至5.2%。自2024年3月从此一经联贯5个月回落。

　　通胀预期上升。截至11月1日，美邦5年期通胀预期较前一周回升5BP至2.4%，10年期通胀预期较前一周回升4BP至2.3%。

　　商场仍预期11月美联储降息25BP。截至11月2日，商场预期美联储年内降息幅度仍为50BP，个中11月（98.9%）预期降息25BP，概率较前一周的95.1%上升，12月（82.7%）预期降息25BP。

　　GDP增速有所回升。欧元区2024年3季度GDP褂讪价同比为0.9%，较2季度回升0.3个百分点，胜过商场预期的0.8%。从环比来看，欧元区3季度GDP季调环比折年率为1.5%，较2季度回升0.7个百分点。

　　通胀有所回升。10月欧元区HICP同比拉长2.0%，较9月回升0.3个百分点，略高于商场预期的1.9%。中央HICP同比增速较9月持平为2.7%，高于商场预期的2.6%。

　　劳动力商场相对持重。9月欧元区20邦赋闲率为6.3%，与8月持平，略低于商场预期的6.4%；欧盟27邦赋闲率为5.9%，与8月持平。总体来看，欧元区赋闲率目标仍处于汗青低位，劳动力商场相对持重。

　　经济景气指数小幅回落。10月欧元区19邦经济景气指数为95.6，较9月回落小幅回落0.7，低于商场预期的96.3。

　　美联储降息或将至。跟着11月7日美联储议息集会邻近，美联储官员进入缄默期。商场预期11月美联储或降息25BP。

　　欧央行官员对是否不断降息生存分化。欧央行管委兼德邦央行行长纳格尔展现，欧元区办事通胀还是偏高，欧央行还是应该对通胀危害依旧警备，而不要匆匆地调节计谋利率。欧央行执委施纳贝尔也指出，欧元区反抗通胀的斗争尚未赢得乐成，通胀继续低于方针的危害较低，办事通胀略微具有粘性，无需降息至中性利率之下。然而，欧央行管委兼意大利央行行长帕内塔则以为，钱银条款还是垂危，必要进一步降息，必要经济苏醒才智阻滞通胀降至2%以下，中心该当放正在经济疲软上。

　　日央行暂不加息。日本央行将基准利率维护正在0.25%褂讪，吻合预期。日央行行长植田和男展现，若经济和通胀预测告终，将不断加息。日本经济正正在温和苏醒，现时政事步地不会对物价形成明显影响，外汇对物价的影响将比以往更大，祈望评估日元疲软的影响及其背后的情由，同时，工资商讨结果不会成为裁夺利率的独一要素。

　　众米尼加共和邦央行降息25BP。众米尼加共和邦央行降息25BP至6.25%。

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