公司码头资源丰富，大宗商品 钢铁上周（06/12-06/18）电力装备板块整个上涨5.95%，正在申万31个行业中排第4位，跑赢沪深300指数2.65个百分点。岁首至今，电力装备板块整个下跌4.62%，正在申万31个行业中排第24位，跑输沪深300指数6.99个百分点。电力装备板块PE估值为21.9倍，处于相对低位秤谌，相看待沪深300的估值溢价为93.20%。上周电力装备子板块均上涨，光伏装备、风电装备、电池、电网装备、电机II、其他电源装备II永别蜕变8.28%、2.51%、6.34%、3.25%、10.42%、3.40%。个股方面，上周上涨的个股有281只（占比84.13%），涨幅前五的个股永别为鸣志电器（33.40%）、江苏雷利（31.19%）、保力新（29.66%）、通灵股份（25.04%）、尚纬股份（23.06%）；

　　市值方面，如今A股申万电力装备板块总市值为6.62万亿，正在整个A股市值占比为6.94%。

　　成交量方面，上周申万电力装备板块合计成交额为4097.26亿元，占整个A股成交额的8.82%，板块单周成交额环比消重14.77%。主力资金方面，上周电力装备行业整个的主力资金净流入合计为7.24亿元，正在申万一级行业中排名第2位。

　　工信部等五部委构制展开2023 年电动车下乡勾当，进一步拓宽中低端商场。美邦政府愿意邦轩高科、新宙邦正在美邦兴办工场，别的宁德时期正在美邦工场从新开工，邦内企业正在美邦边际预期刷新。行业排产情状向好，商场需求逐渐复兴，估计终年电动车销量将超900 万辆。

　　（2）近期各质料代价企稳，需求逐渐回暖，估计下半年将复兴高延长1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需两边赓续深度博弈，本周代价环比持平。2）正极质料：铁锂、三元质料代价跟从上逛碳酸锂代价企稳回升，需求端逐渐复兴。3）负极质料：下逛电池企业需求平缓苏醒，订单有所弥补，但众为比价议价，实质订单落地有限。4）隔阂：本周隔阂商场需求平缓复兴，整个来看隔阂行业供需根本均衡。5）电解液：电解液需求复兴较好，六氟代价安祥。

　　发起要点合切：宁德时期：环球锂电龙头。1）出货量：2023 年守旧出货430GWh，终年利润约450 亿元。2）锂盐自供比例提拔：邦普接受约3-4 万吨（本年估计进献1+万吨量，本钱约15-20 万元/吨），江西项目约3 万吨（本年Q2 投产，估计终年进献2 万吨量，本钱约10 万+/吨），可知足60GWh 电池临盆。亿纬锂能：主动组织海酬酢易，上、中逛质料组织加强公司结余。1）公司正在动力电池端组织三元大圆柱系列，正在荆门、成都等地域造成产能，别的为翻开海外商场，正在匈牙利筹备产能，估计到2025 年公司大圆柱产能约30GWh；储能交易急迅延长，2022 年公司储能出货约10GWh，商场份额行业前线。2）公司正在上逛锂盐、镍矿，中逛正负质料、隔阂、电解液等与业内着名企业合股修厂，合连产能达产将进一步低落公司本钱，加强结余才略。

　　跟着硅料代价降至底部相近，同时板块内大片面个股股价、筹码达事实部，行业希望步入阶段性反弹。Q3、Q4跟着财富链代价调节，邦内大基地装机即将开释，同时海外跟着欧洲会展等签单情状落地，行业根本面另日预期希望向好。本年行业量利齐升估计仍将络续，但连合行业角逐格式改观，本轮行情仍需操纵时点。

　　（2）硅料代价根本降至底部，财富链重整下下逛希望结余开释1）硅料：本期致密块料的主流代价一经降至每公斤78元安排，单周环比下跌22%，根本跌至本钱线相近。硅料合节现货库存界限，估计已累积至12-13万吨/月，即相当于一个月的新增产出量界限，跟着新产能投放，整个产量估计增至53.5-54.5GW/月，单月产出量环比赓续弥补。颗粒硅产能逐渐延长，硅料合节现货库存赓续堆高危机加剧，代价加快下滑速率加快。2）硅片：本周硅片代价络续下探，只管相较上周下行幅度不减，但跟着代价的频繁冲破，逐步濒临厂家的临盆本钱线）电池片：本周电池片代价络续下行，M10、G12尺寸主流成交代价为每瓦0.78元群众币与每瓦0.84元群众币安排的代价秤谌，降价幅度来到8-9%不等。因为采购电池片需求持稳，大尺寸电池片结余秤谌庇护高级。4）组件：代价略降。生意两边的博弈与踌躇心理络续影响项目动工进度，邦内项目题目也尚未好转，新签署单络续延迟，消纳速率并不如预期。6月排产厂家仍络续有改观，目前考察音信来看，片面厂家因库存、接单情状影响，厂家络续下调5-10%安排不等，来到42-43GW不等的秤谌。

　　发起要点合切：爱旭股份：1）公司行动电池片专业化龙头，受益于电池片行业本钱传导，结余大幅刷新。2）ABC电池产能络续开释，一体化连续推动。珠海2022年投产6.5GW的ABC估计2023Q2满产；其它公司估计年尾造成25GW的ABC电池/组件一体化产能。

　　本周（截至6月16日），风电机组招标一共约2439MW，此中陆风835MW，海风1604MW。

　　风电整机开标一共约322MW，均为陆风。中标代价方面，陆风含塔筒最高中标单价2754.67元/kW，最低中标单价1540元/kW，均匀中标单价2074.89元/kW。本周陆风单千瓦中标代价较上周略有回调。截至6月16日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价永别为12733.33元/吨、3922.00元/吨、3745.56元/吨，周环比永别-2.30%、0.77%、2.15%。

　　本周，邦度能源局下发《风电场改制升级和退伍拘束想法》，风电场改制升级是指对并网运转赶上15年或单台机组单机容量小于1.5MW风电机组举行“以大代小，以优代劣”。

　　陆优势电机组的计划应用寿命日常是20年，据中邦可再生能源学会风能专业委员会测算，2023年退伍机组容量约为0.546GW、2025年1.25GW、2030年约45GW。早期投运的风电机组容量低、发电能效低，且众为海外引进机型，存正在运维本钱高、零部件通用水准低等瑕玷。咱们以为风电场改制升级将盘活存量机组，造成新的增量空间，对财富链合连企业带来提振。

　　发起要点合切：明阳智能：邦内领先整机供应商，已正在安徽等地协同开垦众个分袂式风电项目，正在分袂式风电迅速发达的经过中，希望吞噬本事、体味的先发上风。大金重工：

　　公司船埠资源足够，产物矩阵涵盖主流及大兆瓦风机，欧洲反倾销税约7.2%，为宇宙最低。近期与欧洲能源企业签署单桩供货合同，海外商场希望进一步开垦。

　　危机提示：（1）环球宏观经济动摇；（2）上逛原质料代价动摇；（3）景致装机不足预期危机。

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