当天最高价是10元每股看原材料价格走势图上市公司搞“定增”，便是向特定对象增发股票，宗旨很直接，融资、筹钱。原来这是环球证券行业最常睹、也最为广泛的一种融资体例，不过到了咱们A股，局限上市公司的定增往往却饰演了“地雷”的脚色，实实正在正在对渊博股民形成了妨害，这个中全体出处，请往下看。

　　即日跟民众聊聊我正在大宗商品供应链龙头股——厦门象屿这只股票上的“踩雷”履历。笔者处理着家人的四个股票账户，个中MD账户就持有厦门象屿，本钱价正在9.8元每股，占MD账户市值40%控造，结果即日这个“玄色木曜日”，股价大跌2.95%，盘中跌幅最崇高过4%。

　　咱们都了解欧美有嚣张购物的“玄色礼拜五”，有履历的老股民，必然会经验到咱们的A股有“玄色木曜日”，也便是每个周的周四往往是一周当中跌幅最大的一天。持仓股股价大跌，每局部都市用我方的惯性思想去寻找背后的出处，基础面？音讯面？仍是有什么不为人知的“黑天鹅”？

　　笔者的惯性思想仍是依照我方的投资业务编制，纯粹说便是把我方所拾掇的量化选股战术——A股“地雷阵”过遍筛子，详睹上图，看看此次股价大跌与哪颗“地雷”联系，谜底便是“定向增发雷”。

　　通过盘查厦门象屿迩来几天的告示密现，5月17日当天，厦门象屿稠密揭橥从2022年5月开端计划的向特定对象发行A股的联系告示，详睹下图。

　　然后咱们再翻开厦门象屿股价走势日K线日谁人业务日，当天最高价是10元每股，收盘价9.93元每股，从那之后到即日大跌2.95%，股价明白一道下行。

　　为何定向增发会压造股价？这与咱们A股市集闭于定向增发的订价机造相闭，日常来说，向特定对象增发股票的价值，有两条束缚要求，一是不低于每股净资产价值，二是不低于订价基准日那段工夫均匀业务价值的80%，两条须要同时满意。

　　厦门象屿本次计划的定向增发早正在2022年5月就开端启动，订价基准日也是正在那段时候，按照上述两条束缚要求，厦门象屿本次增发股票价值可能为6.5元每股，若是定向增发正在2022年分红之后执行，那么定向增发价还要再减去每股分红，就变为5.91元每股。

　　无论是6.5元每股，仍是5.91元每股，阔别比目前的市集价9.54元每股低贱了32%~39%，同样的每股股权，此次的定向增发价值是市集价的快要6折，也便是咱们时时说的“股权”通过定向增发被稀释，日常来说，增发价与市集价差异正在20%为宜，象屿股份今日收盘价9.54元每股，并不服安，不袪除赓续下跌的或者，极限价位或者下探到8.12元每股。

　　先说财报数据层面，本次定向增发共计召募32.2亿资金，向招商局、山东口岸和象屿集团三家发行5.4亿股，服从5月24日厦门象屿董事长邓启东正在一季报事迹解说会上预测的2023年营收6124亿，服从0.59%的净利率，净利润为36.13亿，目前总股本22.64亿股，即使本年年内增发5.4亿股，年终累计28亿股，每股收益1.29元每股，比2022年的1.1元每股增加17%，这是股票增发倒霉的第一壁，由于股数增众，股权及每股结余均被稀释。

　　股票定向增发，尤其倒霉的一壁是对净资产收益率的影响，咱们大致估算下，2023年终净利润还用上面的36.13亿，目前净资产是367.3亿，定增执行后，召募的32亿资金会将净资产抬高到399.3亿，增加8.7%控造，但因为本次召募的32亿资金要紧用于偿债，于是不会直接给2023年财报带来净利润的扩充，只会低落欠债率。按照ROE的算计公式，分母的净资产扩充8.7%，但分子净利润没有明显增加，本次定增会压造2023年度ROE的提拔，这是股票增发倒霉影响的第二面，幸好本次定增筹集资金总额占净资产比例不是很高，没有到达三四年前涪陵榨菜的定增比例，于是影响有限。

　　厦门象屿本次定增的对象是招商局、山东口岸加上象屿集团，属于双赢；一方面象屿与招商局、山东口岸属于强强连结，会极大推动厦门象屿打造宇宙一流的供应链编制；另一方面，招商局、山东口岸能以市集价的6折拿到象屿股权，也是实实正在正在的实惠。

　　笔者看了迩来的机构到厦门象屿的调研会纪要，涌现像通威股份、海大饲料，都非凡依赖象屿的供应链编制；别的，象屿寄托数字供应链对货品的管控技术，促成客户方与银行资方之间的信贷业务，从而收取效劳费，也是新的利润增加点。

　　坐拥福筑沿海的地利，具有邦企身份，笔者照样看好厦门象屿的另日，目前持仓本钱9.6，若股价下跌到8元，将是极佳补仓机缘。

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