众多企业赚取了可观利润-大宗商品价格指数好日子还没有过一两年呢，转眼间寒冬又要光降的感到。这该当是绝大无数锂盐企业本年的感触了，强如天齐锂业云云的行业龙头也不破例。

　　前三季度公司告竣营收 333.99 亿元，同比延长35.52%；告竣归母净利润 80.99 亿元，同比下滑49.33%；扣非净利润79.82亿，同比下滑46.50% 。

　　全部到Q3单季度，告竣营收 85.76 亿元，同比下滑17.14%，环比下滑35.88%；告竣归母净利润 16.46 亿元，同比下跌70.89%，环比延长4.38%；扣非净利润15.72亿，同比下滑72.12%，环比根本维系褂讪。毛利率同比低落了2.06个百分点到85.23%，环比加添了0.4个百分点；净利率为68.57%，同比低落了4.37个百分点，环比则加添了8.49个百分点。

　　云云的功绩自然是很倒霉的，然而对付新能源行业有所领会或者看过其他锂盐企业的三季报，感触就会齐备区别，不只不会感觉它太差，乃至会有还可能的感到。

　　电池级碳酸锂的价值从年头的48.75万元/吨暴跌到三季度末的17.85万元/吨，降幅高达63.4%，光是三季度单季度就下跌了43.3%；锂精矿（6%品位）的价值也从年头的5500美元/吨大跌到2850美元/吨，跌幅同样高达48.2%，此中Q3单季度就下跌了40.9%。

　　跳楼平常的价值下跌确定了天齐锂业的三季报不会很悦目，终究它即是一个纯粹的锂矿和锂盐公司，从中报的数据来看，锂矿和锂盐的收入判袂占了公司的65%和35% 。

　　然而比拟那些锂矿紧要靠外采的锂盐厂商来说，天齐仍然要好许众，固然利润大降，绝对值尚有十几亿，许众厂商三季度乃至都仍然呈现亏蚀了，比方江特电机和雅化集团三季度判袂净亏蚀0.43亿、1.43亿。

　　此中的原以是前新能源正前哨追踪赣锋锂业的功夫仍然说得很明了，实在上面也说了，即是锂矿价值和锂盐减价幅度区别，锂盐价值降幅比锂矿价值更大，导致锂盐厂商不只要承担锂盐价值大跌，还要承担锂矿和锂盐价值的铰剪差。

　　天齐由于锂矿100%自供，并且锂矿交易占主导位置，所受影响也就更小，从三季报功绩来看，也确实是行业里为数不众还能看的厂商。

　　要不是天齐的产能扩张进度低于预期，没手段用更众的量换价值，三季报的功绩还能更好。截至上半年，公司计议的锂精矿产能为214万吨，锂盐产能为14万吨，但本质产能却判袂只要162万吨（2023岁晚）和8.88万吨，跟计议的产能尚有很大的差异。

　　固然这几年新能源汽车大产生让锂资产正在很洪流平上脱节了周期属性，但归根结果，就跟其他大宗商品一律，资产的话语权毕竟仍然归属于最上逛的资源端，天齐坐拥环球最优质的锂资源，无疑正在这方面占尽上风。

　　截至2023上半年，公司具有的资源量合计为1429.36万吨LCE（LCE即碳酸锂当量，也即是锂矿中不妨本质分娩的碳酸锂折合量），此中通过泰利森锂业 26.01%独揽的格林布什矿更是环球储量最大、品位最高的正在产锂矿。已说明的锂资源储量约824万吨LCE，氧化锂均匀品位更是高达2%旁边，目前格林布什锂矿现有年产 162 万吨锂精矿产能（2022年格林布什锂精矿产能占环球锂精矿总产能的26%），异日总产能要抵达 210万吨/年以上。

　　别的，公司还手握SQM公司的23.77%股权，而SQM旗下具有环球最优质盐湖阿塔卡马盐湖的开采权。

　　除了擢升境外优质锂矿资源的产能，公司也正在加快邦内锂矿资源的开采，公司具有四川雅江措拉锂矿开采权，旧年5月份，旗下全资子公司盛合锂业以增资扩股的格式引入战术投资者紫金矿业，拟借帮紫金矿业正在矿产开采与装备方面的上风，鼓吹公司措拉锂辉石项主意装备，进一步加快将公司存量资源转换成客观的产能/产量需要。目前公司正就重启雅江措拉锂辉石矿挑撰一期工程选厂举办可行性磋商。

　　可能预期的是，后续跟着邦内锂矿资源也初阶功勋产量，天齐正在资源端上的上风还会加倍彰着。

　　依附坐拥环球最顶尖锂矿资源的上风，天齐具有的锂资源总储量固然不足赣锋锂业，但锂盐的自供率却早就领先100%，远远高于赣锋锂业，并且它的锂矿本钱也是最低的，这让它具备了更强的抗周期技能。

　　对付天齐锂业而言，它异日的功绩更紧要仍然看锂价的走势，本身资源端并不是什么题目，当今商场最顾虑的也是锂价的题目。

　　一方面是下逛需求有增速放缓的压力，另一方面是上逛扩产恐有超预期的忧虑，目前商场普通对付2024年到2025年锂矿和锂盐的价值不是很乐观，这也是碳酸锂锂价冲破60万/吨后，掉到当今不到10万元每吨的价值，商场照旧很消极的来因。许众投行比方瑞银乃至预测2024年锂盐的均匀价值将掉到8万元旁边。

　　对付锂盐的价值题目，天齐锂业官方的说法固然是不确定，但也提到从汗青上看，价值一样会先跌破高本钱玩家的本钱线导致产能出清，商场才会呈现拐点。目前商场价值正在10万旁边，尚未触及少许高本钱玩家的本钱线，而过去一段年华里锂盐价值较高时，众众企业赚取了可观利润，这也许会减缓去产能速率，从而影响资产周期。

　　潜台词也是对2024年的锂盐价值相对消极，并且也以为借使价值跌破8万元/吨，将对公司的功绩爆发倒霉的影响。

　　预测异日这种事件太难了，但有一点是很确定的，具有环球最优质锂矿资源的天齐锂业，是最具逐鹿力的厂商之一，要是行业继续低迷，它也将是抗周期性最强的，而一朝行业转暖，它也将是最率先受益的公司，乃至没有之一。

　　并且锂盐都到了这个价位，实正在也不必过众忧虑。固然许众人顾忌上逛扩产和下逛的需求延长题目，但下逛的需求也有也许逾越预期，并且上逛扩产是否真的会如预期一律火速达产也保存很大的不确定性，别的，固然跟着环球优质产能慢慢消费，开采本钱无可避免地也会加添，会不会呈现扩产但价值并没有彰着降落的状况，也是未知的，终究当今的价值实正在很低了。

　　无论是短期看好仍然看空锂盐价值，只消新能源商场还正在大产生，天齐锂业就该当是最值得体贴的公司之一。

　　声明：著作仅记实作家思思，不组成投资发起，投资有强盛危害，需庄重庄重再庄重，心愿公共像应付装修屋子一律应付自身的投资，不要让挑公司的年华还不如你挑家具的年华来得众，你应付小钱能一再量度，奈何应付大钱反而云云苟且？

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