上周OPEC和美国能源信息署（EIA）双双下调2024年全球石油需求增长预测-农产品现货交易平台本年从此，环球大宗商品商场平昔陷于动荡担心的形式，标普大宗商品指数(S&P GSCI)正在4月初的涨幅一度到达12%，但随后缓慢陨落，截至9月13日，本年迄今仍旧下跌近1%。

　　大宗商品走出过山车行情之际，黄金无疑成为最大赢家，央行买盘、地缘政事和美联储降息预期鼓舞下，金价相接革新汗青新高。然而，受环球需求前景低迷影响，WTI原油一度跌破65美元，铁矿石跌破90美元，“铜博士”自5月高点下跌逾15%，玉米大豆等农产物也络续下探至四年新低。

　　2024年还剩不够四个月，大宗商品该何去何从？黄金能赓续独领风流吗？原油、铁矿石等大输家又能否逆风翻盘？

　　上周五，欧洲央行年内第二次降息落地，美联储本周降息“板上钉钉” ，金价又一次创作汗青，一度站上2580美元/盎司上方。

　　金价屡革新高之际，散户大力涌入芝商所(CME )的微型黄金期货合约，截至9月11日，日均成交量已到达了99527手合约，远远赶过了2020年疫情时的日均峰值秤谌。

　　而跟着散户络续涌入，芝商所微型黄金电子合约年头至今仍旧累计上涨近26%。

　　芝商所是美邦最大的衍生品来往所，其微型黄金期货合约重要面向散户，为这些资金势力不太雄厚的投资者供应入市机遇。相较于圭表黄金期货合约，CME微型黄金期货合约界限仅为其至极之一，资金进入、保障金恳求和来往用度也更低，但可供应平等水准的活泼性和保险性。

　　预测将来，高盛早前通知指出，受美邦债务垂危、美联储降息以及对冲需求填补的影响，到来岁年头金价希望涨至2700美元/盎司，较上周五收盘价涨5%。花旗愈加乐观，遵循汗青履历，无论是特朗普仍是哈里斯考取美邦总统，到本年年尾金价希望站上3000美元大合。

　　上周OPEC和美邦能源音信署（EIA）双双下调2024年环球石油需求伸长预测，导致邦际原油价钱重挫，WTI原油一度跌破65美元，创一年半来新低。

　　正在提供端，最新数据显示7月OPEC产量较前月小幅填补，激励商场操心。标普大宗商品筹议副总裁Jim Burkhard指日正在亚太石油大会(APPEC)上吐露，估计OPEC+及其盟友将正在2025年下手填补石油产量，这将是几年来的初次。

　　高盛、大摩、花旗、汇丰类似以为，来岁原油供应将浮现急急过剩，届时油价或将跌至60美元秤谌。纵然恒久生计下行危机，正在高盛眼里，油价大跌为投资者带来了绝佳的短期入市机遇。

　　高盛解析师Yulia Zhestkova Grigsby呈现，相较于相当失望的期货商场，现货商场因为产量降落和需求苏醒，供需进入垂危状况。期货和现货商场的不合评释，跟着投资者逐步回归理性，四序度布油均价希望回升至77美元/桶，较本月低点反弹12%以上。

　　面临将来的不确定性，原油投资者能够合心芝商所旗下的微型WTI原油期货合约来对冲原油远期下行危机，且抗御近期的上行危机。似乎微型黄金期货合约，芝商所微型WTI原油期货界限仅为圭表合约的至极之一，以更低的保障金和来往用度，供应好像的活泼性和安静性。

　　美邦希望迎来一个史上空前的玉米丰收季，8月下旬，芝商所旗下的CBOT玉米期货价钱一度跌至每蒲式耳4美元以下，迫近2020年头时的低点。

　　大豆和小麦也因玉米商场的丰收前景而承压走低。CBOT大豆期货价钱一度跌破1000美分/蒲式耳，为2020年中从此最低记录。

　　然而，鉴于价钱已络续下挫，Farrer Capital首席投资官Adam Davis以为，玉米价钱或者仍旧迫近底部，大片面负面身分仍旧被计入订价。美邦商品期货来往委员会（CFTC）最新数据显示，投资者正正在大幅减少美邦大豆、玉米和小麦合约净空头仓位，商场的看跌情感有所缓解。

　　据寰宇情景机合，到本年年尾，环球气象形式估计将从厄尔尼诺改造为拉尼娜，或导致更非常的天气灾荒。无独有偶，美邦农业部指日揭橥通知称，美邦际遇干旱的大豆作物比例上升了7个百分点，到达26%，干旱导致巴西推迟新大豆作物播种季，鼓舞芝加哥大豆期货相接边缘反弹。

　　芝加哥大豆期货是环球最来往活泼的农产物期货之一，均匀每天来往量赶过20万份合约，未平仓量峰值迫近90万，这些合约为来往者供应了高度的滚动性和活泼性。另外，整个来往都正在CFTC禁锢的中心算帐商场中举行，低重了敌手方信用危机。

　　亚洲需求疲软，拖累铁矿石成为本年从此阐扬最差的大宗商品之一，年头至今仍旧大跌逾30%。

　　高汜博宗商品来往员Mark Ma此前吐露，接下来的几周内，铁矿石或者迎来5%的空头回补反弹，但恒久来看，铁矿石仍将处于机合性供应过剩的状况。除非矿企减产，不然商场无法从新达成均衡。

　　纵然本年从此商场震荡较大，但环球大宗商品仍处于汗青高位，陪伴美联储降息预期落地，大宗商品价钱势必受到美元走弱的支柱。

　　汇丰最新研报指出，环球大宗商品商场已于7月中旬已步入熊市周期。参考汗青履历，熊市周期平淡络续起码3个月，于是本轮或者已历程了一半足下，大宗商品从熊市向牛市过渡的开头迹象正正在浮现。

　　美邦银行更是大胆预言，美邦机合性通胀骤升，评释“大宗商品牛市才刚才下手”，该机构以为从当今到2030年，大宗商品是投资者应当合心的紧张范围之一。

　　Jared Woodard等美银战术师正在最新的通知中夸大，因为手艺打倒对待通胀的压造渐渐削弱，而去环球化趋向陆续巩固，美邦或者很速会光复到2000年之前的通胀趋向，也即是每年5%的上涨速率。

　　另外，美银指出，美邦加征进口合税、债务垂危、财务赤字，人工智能和净零计谋都将加剧通胀压力，届时大宗商品的年化回报率或者到达11%。

　　本文不组成私人投资发起，不代外平台主睹，商场有危机，投资需留心，请独立判定和决定。

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