2021大宗商品表现不俗 2022还能牛多久？2021年，大宗商品商场为投资者带来增光回报。预测2022年，无数机构估计，大宗商品商场不妨持续为投资者供应较好收益，成为债券、股票投资以外众元化资产摆设的紧急选项。

　　2021年大宗商品商场的两大合头词是新冠肺炎疫情和转型，两大因素均正在供需两头塑制了牛市根基。

　　从疫情角度看，疫情正在需要端形成能源和矿产从业职员缺乏，对项目修筑和方法运维带来较大影响，同时形成环球供应链受阻和运输本钱大幅上升；疫情地步的阶段性好转也动员能源需求逐渐光复。一方面是弱弹性的能源需要光复较慢，另一方面是逐渐光复的需求，两者叠加鞭策了能源代价上涨。

　　从转型角度看，环球经济加快向绿色转型，动员古板能源财产和根基金属商场方式产生变更。奉陪环球能源机合加快从化石能源转向可再生能源，紧要能源企业无数转向“现金为王”，壳牌、英邦石油、雪佛龙和埃克森美孚等公司纷纷布告减少老例化石能源本钱支拨。与此同时，电动汽车和可再生能源装置急速生长，推升了铝、镍、锂等金属的商场需求。以镍矿为例，商场统计显示，2021年电池行业消费的镍矿数目伸长了75%。电池行业对镍矿需求伸长的功劳率已从疫情前的4%伸长至2021年的8%，并将正在2022年进一步伸长至10%。

　　另外，环球活动性的异常宽裕推升了大宗商品商场的图利炒作。正在客岁欧洲能源紧缺的三季度和四序度，无论是自然气期货买卖照样原油期货买卖，买卖生动度较年头险些翻了一番。

　　预测2022年，疫情和能源转型两大成分估计仍将主导大宗商品商场，另外还将受到环球紧要央行泉币策略转向的深度扰动。

　　从能源部分来看，正在环球绿色转型的过渡期内，古板老例能源的历久需要正正在逐渐降落，但无数邦度新能源修筑仍处于进程之中，且新能源存正在安稳性亏折等题目，环球能源商场虚弱性和紧均衡将是常态。

　　据此，无数理会机构以为能源代价还将处于高位。环球能源商场需求固然存正在肯定的不确定性，但另日梗概率将逐渐光复至疫情前途度。局部机构基于2022年经济伸长预期，以为2022年原油商场需求会较2021年每天上升350万桶，光复至2019年的程度。与此同时，疫情看待能源商场的影响正在近期有所衰弱。2021年12月至今，正在奥密克戎变异毒株摧残环球的同时，邦际原油代价再度启动涨势。一方面是由于欧洲能源危险刺激了原油取代高价自然气的需求，另一方面则是由于奥密克戎变异毒株毒性宛如有所降落和商场错愕忧愁心理降温。

　　与需求急速苏醒酿成比较的是需要的慢慢光复。从需要层面上看，本年头环球原油库存低于5年均匀程度。即使另日不显示伊朗原油大周围流入商场或者疫情进一步打压环球需求的非常情形，本年原油库存还将处于较低程度。与此同时，“欧佩克+”布置正在2022年9月前保卫每月新增40万桶/天的产能谋划，光复2020年减少的1000万桶/天产能仍需工夫；美邦如今原油需要较疫情前仍有约170万桶/天的产能差额，过去几年中的投资缺乏意味着产能也许无法正在短期内光复至疫情前途度。是以，无数机构以为2022年环球原油需要仍将保卫求过于供的形态，为油价供应撑持。

　　从根基金属商场来看，新兴商场需求的稳步上升、环球绿色转型、机合性本钱投资亏折等正在2021年撑持金属商场的紧要成分，正在2022年产生肯定变更。无数根基金属面对需要中缀和亏折、库存偏低等题目，梗概率代价将持续高企。然而，思量到局部根基金属代价正在2021年已触及高位，2022年将出现分裂态势。

　　受出口邦需要增速放缓、环球需求急速上升以及低库存影响，各大机构一般估计铝矿代价将持续走高。从需要层面看，中邦饱动绿色生长的能耗“双控”策略和欧洲的能源缺乏是2022年环球铝需要受限的首要来因。从需求层面看，环球紧要经济体饱动可再生能源修筑、环球电动汽车产量伸长等成分都将刺激铝矿需求伸长。商场估计，2022年铝矿的供需差将较2021年进一步扩展并正在2023年和2024年逐渐回落。

　　铜矿需要正在2021年竣工3.3%的伸长后，估计正在另日两年将保卫这一程度，不过面对运力运费等限制和中历久产能投资亏折影响。需求层面，铜矿需求的紧要动力仍旧起源转向绿色财产。2021年，正在基数效应影响下，环球铜矿需求伸长6.5%。2022年，局部邦度房地产等行业需求下滑和电动车、可再生能源需求上升将交叉影响铜矿需求。受供需层面影响，固然铜矿代价仍将接连高于史册历久程度，但也许较2021年显示细微下滑。

　　镍矿自2021年一季度末滑至低位后逐渐苏醒，客岁四序度代价冲破了20000美元/吨。2022年，得益于印度尼西亚需要逐渐光复，环球镍矿需要将进一步推广。需求层面，电池和不锈钢产能的急速扩张助推镍矿需求伸长逾越预期。2022年，正在镍矿需要出实际质性改观之前，电池用镍的需求仍将成为撑持商场的紧要动力。受上述成分归纳影响，机构对镍矿商场涌现出留心乐观态势。

　　正在一片看好声中，黄金显得颇为黯淡。2021年，高通胀压力、美联储的“耐心”后相形成黄金正在5月份冲破了1900美元/盎司。从此一段工夫内，黄金代价都正在其“对冲通胀属性”和“美联储阻滞通胀本领”两大成分博弈下颤动，但商场宛如更确信美联储此前“通胀是片刻”的外述。正在美联储深化加息预期之后，黄金代价显示了大周围回落。从终年数据看，黄金显示了3年来的初次代价下滑。投资者更偏向于从其他资产中找寻更高收益，黄金ETF显示了2015年往后的初次净赎出。商场一般预期，即使美联储等紧要央行泉币策略正在2022年转向，通胀也许逐渐下滑。正在美邦泉币策略转向和环球活动性逐渐收紧的情形下，美邦邦债外面收益率和实践收益率也许进一步上升，将对黄金代价爆发更进一步打击。

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