金属及材料行业商品半月谈：五大行业对大宗商品价格后续预测走运：油运板块VLCC 市集边际革新昭着。需求方面，1)正在俄油受制裁境况下，短期下跌境况下潜正在套利需求以及正在低库存境况下各邦补库需求希望赓续提振原油运输需求。提供方面，正在手订单运力占比赓续低迷、潜正在的老船拆解预期以及船坞有限的产能将长久节制油运转业提供，油轮供应的从容增加或许会起码赓续到2025 年。中期来看，油运景气向上逻辑稳固，行业整个节余弹性一切。

　　化工：磷矿石供需方式赓续危机。磷矿石危机水准仍未缓解，短期内缓解或许性也不大。邦度苛控磷化工新增产能，希罕是磷矿、磷铵等高污染、高耗能产能来日简直没有新增产能，而下逛新能源需求每年平静增添，需求来日希望占到磷矿石下逛30%驾驭的需求，方式爆发根基性转变，周期性大大削弱。各家企业均正在云南投资修厂，可能说磷酸铁锂等新能源原料中最主题的仍旧磷矿资源，具有磷矿资源的企业本钱最低，角逐力最强。

　　农业：猪周期反转曾经启动，来日希望支持上行趋向。咱们以为猪周期反转曾经启动，来日希望支持上行趋向，周期高点或许正在来岁岁终或后年岁首显露。一方面，旧年下半年行业出手了产能去化，此中9-11 月的去化幅度越发大，希望加持本年三季度及之后的猪价，另一方面，从上市公司的月报数据来看，出栏头数自4 月此后赓续减少、且出栏体重支持低位，显示4 月此后的涨价更众的是因为生猪供应裁减带来的、而非压栏。探究到猪价希望支持上行、上市公司的本钱也有所革新，估计22Q3 生猪养殖板块或现广泛节余。

　　钢材供需相干曾经爆发从容向好的势头，提供和产量方面，市集的自愿减产和行政的联合谐和都正正在发力，钢材的日产量曾经显露了明显下滑，螺纹钢浮现得越发昭着；外观需求固然弱于旧年、前年同期，然则本年和前两年的差异正正在渐渐缩小，况且并未向前两年那样外露淡季明显走弱的情形(解释上半年出台的计谋正正在发力)。而跟着众部委催促各地尽速落实项目和资金，估计下半年的钢铁需求(蕴涵增速)或许明显强于上半年。

　　水泥：7 月价钱筑底，看好Q3 反弹，合怀涨价节拍。8 月起水泥价钱将上涨，整个涨幅约为100 元。但投资机遇取决于其涨价节拍。若下逛需求还原强劲，水泥价钱能正在短期内实行众轮上涨，好比8 月份以每轮上涨10-20 元的幅度上涨4-5 轮，则希望迎来一波行情。若下逛需求安定苏醒，水泥价钱从容回涨，每月提价一次，则股价弹性有限。浮法玻璃：H2 价钱希望止跌回升，幅度取决于去库力度。瞻望下半年，决断玻璃价钱稳中有升，目前来看，房地产土拍和贩卖都有所回暖，下逛出口和汽车的苏醒也对玻璃需求有所提振。

　　然则探究到行业内尚有新增产能和高库存有待消化，下半年玻璃价钱上涨的幅度首要取决于库存去化的力度，总体来说，价钱涨幅不会过于横暴，而是安定向上，而玻璃企业的节余也将赓续革新。

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