2011年主要大宗商品盘点2011 年重要大宗商品清点 2011 年，是大宗商品走势分裂的一年，也是本钱撑持和经济低迷等主导要素互相博弈的一 年。这一年，环球大宗商品满堂映现戏剧性走势。 2008 年，大宗商品市集始末金融风暴，鳞伤遍体，无一幸免。 2009 年，借邦度四万亿投资战略的春风，商品再度全体由低位回暖。 2010 年， 商品牛市走到巅峰， 农产物(11.15,0.18,1.64%)代价普涨催生出新一轮通货膨胀。 2011 年，这是大宗商品走势分裂的一年，也是本钱撑持和经济低迷等主导要素互相博 弈的一年。这一年，环球大宗商品满堂映现戏剧性走势：上半年决心满满，节节攀高；而下 半年则一齐俯冲，惊动下行。 石油社会动荡邦际油价走高 石油社会动荡邦际油价走高 本年是中东形式快速改观的一年。 本年年头以后， 纵然西方邦度经济苏醒活动蹒跚导致 但受到中东北非形式动荡越发是利比亚战乱的宏伟进攻， 邦际油价仍 其石油需求延长放慢， 居高难下。 下半年伊朗核题目、 叙利亚及埃及政局动荡等带来的地缘政事压力激励市集对原 油供应的担心，也饱舞油价上涨。 全盘中东与北非的产油量占环球的 35%，个中欧佩克成员中的 8 个中东产油邦供应量 为日均 2325 万桶，占欧佩克产量的近 78%，占宇宙总供应量的 26%以上。这一区域的形式 动荡，酿成市集对石油供应或将欠缺的担心，成为 2011 年邦际油价上涨的主要推手，以布 伦特原油期货代价尤甚。 2010 年 11 月，布伦特原油期价还平昔处于每桶 90 美元以下。突尼斯和埃及爆发形式 动荡后，2011 年 2 月份即疾速升至每桶 100 美元以上。利比亚爆发战乱后，又一度冲破每 桶 125 美元。往后固然有涨有跌，但布伦特油价迄今仍维系正在每桶 110 美元上下。 欧佩克成员邦利比亚的战乱导致其历来日产 160 万桶的石油供应几近甩手。 若是没有中 东重要产油邦更加是沙特阿拉伯实时提升产量维系市集供需均衡， 宇宙石油市集很不妨显现 愈加热烈的代价惊动。 大豆众空掺杂惊动成为常态 大豆众空掺杂惊动成为常态 众空 比拟 2010 年下半年农产物市集的全体发力上扬，2011 年邦际豆类市集略显疲倦，大部 分工夫处正在宽幅惊动整饬之中。 一方面，宇宙经济处于紧张后的苏醒阶段，经济延长带头豆类需求扩大；另一方面，欧 洲金融市集的困境正正在向实体经济传导，欧盟对豆类油脂的需求也是以显现下滑。其它，异 常天色的显现为市集供给炒作题材。 众空掺杂情状下，2011 年前八个月邦外里豆类市集涌现为宽幅惊动。美邦大豆市集期 价继续惊动，正在 1260~1465 美分/蒲式耳之间睁开区间惊动。同期，邦内大豆期价也继续震

　　荡，正在 4350~4750 元/吨区间惊动。 尔后，因为根基面利众要素不足宏观面利空影响，邦际大豆期价步入下跌通道。邻近 12 月，美邦芝加哥期货来往所大豆期货指数一度下探 1100 美分/蒲式耳一线。与此分别，邦 内大豆代价正在托市战略撑持下走势较为安稳。第四序度以后，大连商品来往所(微博)大豆期 价正在 4200~4400 元/吨的区间惊动。 煤炭进口创横跨口络续下滑 煤炭进口创横跨口络续下滑 进口创横跨口 2011 年上半年，我邦煤炭进口先降后升，凯旋达成 V 型反弹，下半年，煤炭进口永远 维系高位运转态势。 估计终年煤炭进口量将再革新高， 到达 1.7 亿吨掌握， 同比延长约 3.4%。 与进口相反，煤炭出口先升后降，满堂永远低位运转，终年煤炭出口总量络续下滑。预 计终年煤炭出口量不妨会亏损 1500 万吨，同比消重 21%以上。 2011 年是“十二五”开局之年，各地起色热忱高潮，固定资产投资络续迅疾延长，受此 影响，电力、钢铁、水泥、玻璃、合成氨等重要高耗能产物产量均维系了较疾延长势头，煤 炭需求络续维系兴盛态势。 煤炭代价满堂惊动走高。 本年以后沿海区域动力煤代价映现显然惊动上扬态势， 终年仍 能够称之为“旺季不旺、淡季不淡”。截至到 12 月 7 日，环渤海 5500 大卡动力煤均匀代价为 840 元/吨，与年头比拟，每吨上涨 61 元，累计涨幅为 7.83%。 稀土整理加力价 格先涨后跌 期近将翻过的 2011 年，稀土无疑是本年度当之无愧的主角。稀土代价更是像过山车， 始末了暴涨暴跌。 本年上半年，稀土代价猖狂上涨，稀土代价正在 2009 年至 2010 年间维系着安静，而正在今 年 4 月显现了产生式延长。金属镝最高潮幅达 715.79%，金属钕涨幅高达 429.41%。 行业整理加力是饱舞稀土代价大幅上涨的要素之一。2 月 16 日，邦务院常务聚会研商 铺排整理稀土行业闭连战略；4 月 1 日，稀土矿资源税税额尺度上调；5 月 19 日，邦务院发 布《闭于推进稀土行业继续康健起色的若干主睹》 。跟着一系列整理步伐的出台，稀土代价 大幅上涨，对下逛节能环保及新能源资产酿成较大进攻。 而进入七月中下旬，稀土种类一齐走跌，众半产物回落到蒲月份秤谌。氧化镝最高曾触 及 1310 万元/吨，比年头 148 万元/吨横跨 783%，而现正在的价位为年头的 399%。 铜动力消褪一齐惊动下行 2009 年头至 2011 年 2 月，铜价从金融海啸的低谷重回紧张前的高点，个人大宗商品甚 至突出紧张前高点。重要要素为以下两个方面：一是为了应对金融海啸给经济带来的进攻， 导致通胀预期大涨，铜因为其供应偏紧、行使寻常、易存在、单价高，被市集行为主要的抗 通胀保值用具；二是跟着环球经济苏醒，市集对大宗商品的需求看好。

　　2 月份后，铜价一齐惊动下行。最先，跟着通胀的不时走高，环球滚动性初阶收紧或者 宽松战略阻塞，而中邦则是进入紧缩周期最早的主题经济体。其次，美、欧、日等郁勃经济 体经济苏醒步调迟钝， 更加是欧洲正在债务紧张的拖累下大有重回阑珊之势； 中邦经济正在继续 的紧缩下稳步回落，但有不妨因房地产行业迅疾下滑而有较显然的走弱。再次，欧债紧张的 伸张也令市集担忧其演化为新一轮的金融紧张。 棉花“熊 途漫漫依赖收储托底 棉花 熊”途漫漫依赖收储托底 2011 年邦内棉花现货、期货代价于第一季度冲高创下年内高点之后步入漫漫熊途，至 10 月中下旬触及邦度偶尔收贮藏预案宣布的 19800 元/吨托底价刚刚进入惊动筑底阶段。 1 月~2 月中期，求过于供是主基调，加之邻近春节炒作下逛纺织企业的补库需求，郑棉 期价正在 2011 年 2 月份再次创出新高，主力 1109 合约到达 34870 元/吨的史书高点。期价正在 创出新高后， 高棉价对需求的压抑效用初阶流露。 郑棉于 2 月份睹顶之后便初阶一齐惊动下 跌。 出于爱惜资产链的初志，政府正在 4 月份初阶干涉市集，出台了新年度的收储战略，但规 定的 19800 元/吨的收储价正在当时 28000 元/吨期价下，被市集解读为利空，加大了期价下跌 的压力。期价的跌势平昔继续到 9 月份初阶收储，期价也跌到了 2 万元/吨左近，正在收储价 格上方而且迫近收储代价的位子。往后固然棉花根基面照旧疲软，但正在收储代价的撑持下， 郑棉期价继续运转正在窄幅惊动区间内。 铁矿石困难前行金九银十遇冷 2011 年的铁矿石市集涌现较客岁相对温和了很众， 63.5%的印度粉矿外盘代价正在 180 美 元闭口撑持效用较强。截止到邦庆节前，每吨根基正在 170~180 美元区间内摇动。 然而邦庆节后，“金九银十”给全盘商家爆出了一个冷门，“金九”未至，“银十”更是让贸 易商提前意会到了市集“苛寒”的极冷。进口矿正在钢材市集涌现疲软的条件下，源委了一段时 间的逆势上扬，从 9 月中旬初阶转入下行通道，一齐狂泻至 11 月初的 130 美元/吨左近，不 到两月跌幅正在 60 美元/吨掌握，市集成交及其暗澹，个人前期存货较众商家正在此轮下跌中损 失惨重。 纵观本年的铁矿石市集行情，从代价涌现来情状看，大致能够分为四个阶段，1 月~5 月底为惊动摇动期；6 月~9 月中下旬为窄幅盘整期，9 月下旬~10 月底为大幅下滑期，10 月 初至今尚正在慎重阅览中困难举办。 黄金逆市走强变现如故靓丽 黄金逆市走强变现如故靓丽 回来 2011 年， 黄金是走势最好的大宗商品之一。 本年欧美债务紧张包括环球商品市集， 避险需求快速攀升，拉动黄金迎来一波大牛市，最高时 2011 年 8 月 22 日到达 1889 美元/ 盎司。 但 2011 年邦际现货金价振幅要突出 2010 年， 摇动较量大， 欧债紧张与滚动性要素交叉 影响市集，且市集正在不必工夫眷注的影响要素显然分别。5 月份前，金价坚持形似 2010 年

　　的稳当牛市阳春行情；6 月金市与年头 1 月金市相同，映现出良性调理的秋意；7、8 月金市 灼热似火； 月稍适惯性冲高后曰镪急速大幅下跌的苛寒； 9 第四序度金价正在秋冬中跌荡滚动。 然而，相关于 2011 年疲软的大宗商品及股市，黄金的涌现如故算得上靓丽。 玉米供需趋松期现代价背离 玉米供需趋松期现代价背离 自 2009 年以后，我邦玉米市集平昔映现偏紧的供需格式，然而 2011/12 年度邦内玉米 丰产场合开朗，邦内玉米市集显现供需急转。 因为邦内玉米大丰产， 进口大幅扩大以及其他种类代替量革新高， 玉米显现供大于求局 面，逆转陆续两年库存大减之势。根基面亟待价格回归。但邦度出于爱惜农人益处的主意再 次强力托市，使得玉米显现 V 型反转。 本年玉米市集另一个明显特性是， 期货和现货代价一度爆发了较大水平的背离。 年头市 场已经普及看好本年的玉米行情， 现实上正在偏紧的供求相闭驱动下现货代价的涨势确实从年 初平昔延续 2010/11 市集年度末，但期货代价则正在年头创下史书高点后就初阶了漫漫跌势。 10 月下旬以后玉米代价陆续下跌，个人区域农人卖粮主动性受到必定压抑，不过压力也正在 渐渐加大。农家还贷、春节前变现需求较量大，卖粮需求随时不妨外现。 白糖改观屡次中央涨两端跌 伴跟着春节采购岑岭的完了，2011 年头糖市初阶变得寂静。前期减产预期的利好渐渐 正在糖价走高的进程中消化完毕， 发改委的陆续扔储以及宏大的进口利润酿成的进口糖不时到 港都对糖市组成压力， 高企的糖价正在一片疑心声中悄悄回落。 随后众头借下逛企业提前采购 的契机初阶拉升，也由此助推了一轮构造性牛市行情。“五一”小长假之后，众半中央商仍强 烈看好夏令消费，是以提挺进行夏令的备货行径，而此时糖厂与中央商出货愿望都不激烈， 守候以囤糖的体例来获取工夫溢价，是以从 5 月初初阶郑糖从新回到上升通道，当时主力 1201 合约一度创下 7537 点的史书新高。邦储 5 月~8 月岁月累计扔售 70 万吨贮藏糖，市集 进入结果的猖狂期。 9 月之后，欧债紧张接连产生，全盘大宗商品联袂下跌，蓝本处于高位的糖市亦难独善 其身，11 月初初阶，伴跟着宏观经济疲软投资者决心受挫等要素，下跌通道再度开启。

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