7月份大宗商品价格指数下跌后期或震荡反弹2022年7月份，上海钢联中邦大宗商品价值指数（MyBCIC）终值为1192.57，同比上涨4.10%，环比下跌5.38%，持续四个月环比下滑。

　　邦际方面，2022年7月份美邦Markit制作业PMI终值52.2，较上月回落0.5；ISM制作业PMI终值52.8，较上月回落0.3。欧元区6月制作业PMI指数终值为49.8，较上月回落2.3。因为欧美通胀秤谌居高不下，7月份欧洲央行加息50个基点，美联储一直加息75个基点，消费受到胁制，拖累经济拉长。

　　邦内方面，7月份，中邦制作业PMI为49.0%，比上月消重1.2个百分点，淡季高温气候影响下，制作业供需两弱，也外现邦内经济苏醒的根底尚不稳定。7月份，修设业商务勾当指数为59.2%，比上月上升2.6个百分点，修设业分娩勾当有所加快，要紧是基修加快推动，但房地产墟市延续低迷态势。短期内“保交楼”将是各地政府眷注的主题，政府助力题目项目纾困力度或将加大。

　　环比来看，7月份钢铁、能源、有色金属、根底化工、橡胶塑料、修材、制纸、纺织、农产物等9个行业价值指数总计下跌。

　　同比来看，7月份能源、根底化工、制纸、纺织、农产物等5个行业价值指数上涨，钢铁、有色金属、橡胶塑料、修材等4个行业价值指数下跌。

　　7月钢材工业链价值重心满堂下移，原料跌幅大于成材。钢材需求超预期下滑是导致钢价大幅下跌最要紧的原故，叠加近期海外经济阑珊预期发酵，美联储一直大幅加息的预期升温，进一步打击墟市心绪，拖拽钢价。其它，正在钢厂主动减产的布景下，原原料根本面偏弱运转，本钱端亦大幅下移，对钢价支柱削弱，导致钢价超预期下跌。

　　预计8月，钢材价值存正在触底反弹的根底，满堂价值将偏强运转。目前钢材墟市正处于从“负反应”向“正轮回”切换的流程中。根本面来看，从目前的领先目标以及高频目标来看，8月钢材需求将依旧不变，一直恶化的能够性不大；供应方面，正在钢材墟市大界限调动后，目前钢材供应已显然低于钢材需求；满堂来看，目前钢材库存迅疾去化，供需已呈现显然缺口。截至7月29日，螺纹钢即时利润已回升至403元/吨，钢材利润显然苏醒，钢厂存正在主动复产的动力。

　　但值得提防的是，目前钢材供需缺口过大（五大种类周差值正在100万吨驾御），供应的回升会进一步提振原原料价值，对钢价的底部造成支柱满堂来看，正在钢材墟市经过庞大调动后，目前钢材价值存正在触底反弹的根底，满堂价值将偏强运转。

　　7月份能源价值指数为1523.00，环比下跌3.91%，同比上涨13.99%。

　　7月山东独立炼厂汽柴油价值均跌，邦六92#汽油月均价值为8747元/吨，环比下跌5.18%；邦六0#柴油月均价值为7879元/吨，环比下跌6.72%。7月汽柴油价值均赓续下跌，要紧原故是原油价值轰动走跌，其次汽柴油供需面亦均无有用利好支柱，供应拉长需求偏弱，绝顶高温众雨气候使得户外功课裁汰，柴油需求赓续削弱，汽油夏令需求虽相对尚可，但疫情屡屡压制汽油刚需，中下逛心态亦灰心慎重，炼厂赓续减价促销。

　　回忆七月，跟着邦度各项增产保供步伐落地及对煤价的赓续囚系，叠加下逛电厂采购需求放缓，口岸煤价不竭下跌，目前已根本跌至限价区间内。预计八月，宇宙气温广大升高，电厂日耗慢慢回升，下逛水泥、化工等非电终端企业季候性回暖，下逛需求有所复原，但鉴于邦内供应增量尚可和稳价战略影响，估计8月煤价仍将一直轰动运转。

　　7月份有色金属价值指数为772.73，环比下跌12.73%，同比下跌8.21%。

　　7月，六大根本金属价值有涨有跌，个中铜价的下跌幅度最大，但正在本月中下旬呈现反弹，铅和锌正在邦外里期货墟市都止住了下跌趋向发端上涨。美联储加息75个基点适应预期，墟市灰心心绪有所缓解，但经济下行压力仍然较大。

　　邦内战略赓续向好，家电下乡、新能源车置备税补贴时辰拉长、加快推动充电方法维持等步伐均正在加快墟市消费苏醒；战略向好仍然对墟市有所提振；但是美邦二季度GDP缩短以及美联储一直加息，预示着美邦经济下行的危害；所以铜价短期将展现企稳窄幅轰动，现货升水或因现货库存低位运转而一直支柱高位阵势，但是中恒久灰心气氛不改，铜价仍然以大对象下行径主。

　　7月份根底化工价值指数为1195.49，环比下跌5.56%，同比上涨8.63%。

　　7月，邦内甲醇大幅下跌后触底反弹，满堂心绪弱后好转。下跌途中宏观身分为要紧业务逻辑，加之淡季布景下需求难有提振，以及7月进口的大幅增量，甲醇期货盘面连破新低，最低触及2276元/吨。沿海的弱势以及本钱支柱下的内地墟市，使得进口倒流内地空间翻开，沿海社会库外需正在7月上半月展现大增。7月下半月，跟着宏观焦急心绪的开释，盘面发端触底反弹，但现货跟进穷苦，买气难有跟进；跟着原料煤炭发端下跌，墟市正在本钱支柱削弱与8月去库逻辑的众空博弈下进入轰动区间，估计后续正在交割逻辑影响下盘面或仍存反弹空间。

　　7月份橡胶塑料价值指数为811.81，环比下跌8.05%，同比下跌9.46%。

　　7月中邦自然橡胶墟市行情下滑，个中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价折柳为12314元/吨、12213元/吨和1640美元/吨，环比折柳震动-4.28%、-3.96%、-3.87%。根本面偏弱处境下，受宏观身分影响较大胶价下行。

　　估计8月份自然橡胶价值满堂处于宽幅轰动趋向，月度始末价值存正在小幅提拔能够。邦外里产出和中邦进口量季候性平常扩展，需求支柱年中疲软处境，供应扩展和需求弱势近况难改，对自然橡胶价值存正在压制，然则邦外里原料价值相对坚挺，天胶现货本钱支柱下估值偏低，美联储7月份依期加息后，8月份宏观对大宗商品存正在肯定修复性带头，邦内可交割20号胶货源相对聚合题目8月交割前难以办理，叠加产区照旧存正在众雨能够性，全体8月众空博弈之下估计处于宽幅轰动趋向，饱吹众空差异慢慢收窄，8月下旬墟市存正在提前消化下逛“金九银十”需求好转预期，支柱月度始末天胶价值存正在小幅提拔能够。青岛墟市20号泰混价值眷注11500-12200元/吨区间。

　　7月份修材价值指数为1404.93，环比下跌1.78%，同比下跌0.69%。

　　7月基修慢慢发力，水泥需求有所上升，但房修展现低迷，加之超长高温、赓续降雨影响，增幅有限，宇宙水泥行情赓续弱势运转，个人区域推涨，落实处境大凡。

　　预计后期：需求方面，满堂稳步回升，区域复原节律有差别，从施工反应看，华东或将展现相对亮眼，目前良众项目正在做前期管事，估计8月下旬将赓续开工，其他区域稳步回升；供应方面，①东三省、江西、湖南等众地推广错峰分娩，②重庆限电限产50%，③熟料价值上涨，水泥价值低位，胁制粉磨站产能阐明，供应端赓续偏紧，供需抵触削弱；本钱效益方面，行业利润低位，个人企业处于耗损状况，行业涨价心态较浓，7月底个人区域已率先上涨，落实处境大凡，估计8月跟着供需抵触进一步改观，个人区域价值有所上扬，行情稳中有升。

　　7月份制纸价值指数为958.32，环比下跌0.31%，同比上涨1.41%。

　　7月中邦瓦楞纸及箱板纸价值下滑显然。个中，瓦楞纸、箱板纸月均价折柳为3695元/吨和4607元/吨，环比折柳-3.1%和-1.4%。受邦内疫情影响，终端消费仍显低迷，瓦楞纸及箱板纸需求端无显然改观迹象，二季度新产能慢慢开释，墟市供需抵触进一步加深。

　　7月份纺织价值指数为970.95，环比下跌5.89%，同比上涨2.45%。

　　7月，中邦PTA墟市现货均价6175元/吨，环比跌14.74%，同比涨18.70%。基于本钱与需求双向桎梏，7月PTA墟市价值下沿后反弹。上旬当中，美联储加息带来的宏观弱势风向无法缓解，原油重挫下TA绝对价值跟跌。然墟市且无赓续性大幅下抑，油价永远正在偏高位轰动。时期，PTA有工场正在本身PX、PTA安装降幅后，酌量现货供应偏紧的，挺价心绪显然，一口价赓续高报，现货基差拉高至500以上，些许抵消加工费偏低的事态，但墟市价值赓续回调。中旬时期，酌量聚酯有进一步减产预期，宇宙28省错峰限电，限度织制印染负荷，需求看空、本钱亏空，而赓续的高基差，下承接持费力，现货基差逐渐回归，绝对价值反弹带头墟市价值有所上涨；下旬当中，沙特增产有限，原油超跌反弹，恒力低基差出货，但欧盟加息照旧拖累经济与需求预期。聚酯端基于TA赓续下沿，利润有所修复且刚需带头去库，负荷微升加强刚需支柱，墟市跌势有所缓解。且基于PTA加工费赓续压缩且接连有工场呈现宗旨外的检修，供应缩短且需求稳重，助力墟市价值渐有反弹。

　　8月PTA墟市价值轰动趋弱后渐强。酌量PX/PTA供应双向减量，墟市供需抵触缓解，加强墟市抗跌功能。其它交易摩擦存正在且宏观弱势下经济及需求忧虑存正在，守旧淡季中外单亏空而内贸支柱有限，叠加聚酯社会库存承压，负荷难有实践大幅回升；织制、印染自己负荷偏低，峰谷电价对其影响削弱。归纳来看，后道板块降幅避险的心绪加强，然是否能带头内需及外围摩擦墟市有懈弛，聚酯、织制、产制品去库尤为枢纽。按墟市通例，8月中下外单递补逐渐扩展，旺季惠临前的墟市预热带头个人买盘呈现，眷注其需求支柱。时期，酌量PX供应赓续压缩预期以及PTA加工费区间变革下的减产动态。预期PTA墟市价值盘绕5900-6900元/吨轰动。

　　7月份农产物价值指数为1700.13，环比下跌2.88%，同比上涨6.89%。

　　7月份邦内连粕低位回升。截至7月29日，连粕主力合约M09报收于3988点，月涨幅2.02%。8月份连粕期价将随同CBOT大豆期价进入猛烈震动期。现货墟市方面，8月份大豆到港量将一步裁汰，正在豆粕需求依旧相对不变，乃至小幅上升的处境下大豆和豆粕希望逐渐去库存，届时豆粕现货基差价值将一直依旧坚挺态势。据Mysteel农产物最新数据显示，8-10月进口大豆到港量705万吨、610万吨和720万吨。

　　7月大连盘玉米主力合约C2209结算价值显示出先跌后涨的态势。截至7月29日，大连盘主力合约C2209结算价值为2666元/吨，较6月30日结算价值跌126元/吨，跌幅4.51%。7月份产区各地降雨仍旧一再，且华北区域春玉米上市期迎来降雨或影响玉米得益，加之辽吉无数优质玉米产地本年长势难言乐观，8月份进入发展枢纽期，辽吉的减产预期是否会显示。同时，7月份下逛饲料养殖需求有所复原，8月份或将赓续回暖。总体而言，进入8月份，玉米现货或迎来筑底行情。

　　宏观目标预测：依据史册数据旁观，MyBCIC的变革大凡会领先PPI1-2个月，特别是正在拐点的变革上，乃至比PPI更为敏锐，而PPI与CPI非食物价值走势闭联性又对比高，看待邦民经济运转处境可能供应预测与警示。

　　7月份邦内经济苏醒并不稳定，跟着邦常会安放进一步扩需求方法，饱吹有用投资和扩展消费，以及各地推动“保交楼”管事，预期8月份邦内需求怠缓回升，但淡季需求韧性仍然亏空。同时，环球经济阑珊危害加剧，美联储抗衡通胀之道远未终止，外部需求面对萎缩压力。归纳来看，8月份大宗商品价值指数希望轰动反弹，但邦外里不确定身分较众，道道照旧充满打击。

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