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　　1、2006年-2007年10月：中邦GDP增速最高的期间，经济接连较速伸长，股权分置革新杀青。

　　上证指数于2007年10月16日到达史册最高点6124.04，隔绝2006年头涨幅高达427%，房地产、采掘、有色金属等行业领涨。（慧博投研资讯）转债一级市集再度活动、二级市集享用股牛带来的代价盈利。2、2007年11月-2008年10月：邦际金融危急伸张，邦内阅历雪灾和大地动，经济疲软。股市泡沫破碎，2008年万得全A下跌62.9%。因为债性缓冲，转债跌幅分明小于股票。转债平价接连下跌，大无数发行人拣选大幅下修转股价。

　　3、2008年11月-2009年7月：环球经济显现弱苏醒，我邦出台“四万亿”预备叠加宽松的泉币战略和主动的财务战略，基础面企稳。初期市集颤动，强周期板块阐扬不佳；后期市集对经济苏醒的预期巩固、危险偏好抬高，与经济伸长干系的周期板块阐扬高出。跟着股市轮动，转债显现分明分解，涨幅前十的转借主倘若贴合“四万亿”预备和对活动性敏锐的周期性行业。

　　4、2009年9月-2013年12月：中邦经济增速放缓、活动性收紧，2013年起政府战略向科技互联网等新兴家产倾斜。时刻股市长久低迷，颤动下行；2013年显现创业板的构造性时机，但因为存量转债众属于守旧行业，中证转债指数阐扬日常。

　　5、2014年1月-2015年6月：宏观经济接连下行，基础面进一步恶化；政府逆周期刺激经济，泉币战略转向周详宽松。2014年，低估值价格股迎来估值修复行情，非银金融、房地产、钢铁、筑立掩饰等板块受益于新邦九条、“一带一道”计谋等迎来补涨。2015年各行业普涨，创业板综/沪深300较年头最飞腾幅判袂达179%/51%。牛市时刻，转债大面积的转股和赎回凸显了存量券的稀缺性，叠加市集情感奋发，转债估值主动抬高。

　　1、活动性阶段性宽绰，无危险收益率走低，叠加市集对将来经济回暖的预期，促进了2020年6月今后股市的大幅上涨。

　　2、目下各行业估值分解较大：食物饮料、医药生物等行业估值处于史册高位，需警戒正在事务和情感等打击下形成调解的危险；化工、钢铁、有色、筑立质料等行业目下估值处于史册较低地位。

　　3、估计目下经济为弱苏醒，本轮牛市的接连性和坚固性城市弱于之前。PPI触底，工业原质料的代价弹性出手克复，估计企业红利将渐渐革新。短期创议从探求性价比角度举办设备，化工、筑材、有色等低估值的周期行业生活补涨的时机；中长久来看，创议聚焦景心胸向上行业的龙头公司。

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