逼近年内高点 人民币汇率强势行情持续上演出口强劲、结汇需求繁荣、百姓币资产吸引力较强等要素共振，推升百姓币显露出“超预期”韧性。跟着结汇盘灵活度渐渐降温，叠加央行加紧预期处理，百姓币汇率后续有恐怕闪现估值回调行情。

　　百姓币汇率强势行情络续上演，步步接近年内高点。12月1日，正在岸、离岸百姓币对美元汇率日内永别触及6.3596、6.3636高点，隔绝年度最高点6.3565、6.3598近正在咫尺。

　　本年9月下旬以还，正在美元络续走高的靠山下，百姓币与美元走势相对独立，升值势头强劲，成为外汇商场别样的风物。据Wind数据统计，9月22日至今，正在岸百姓币对美元汇率上涨1.26%，同期，美元指数上涨逾3%。

　　权衡百姓币对一篮子货泉的CFETS百姓币汇率指数上涨态势尤为显著。中海外汇交往核心最新数据显示，11月26日，CFETS百姓币汇率指数为102.71，较此前交往周最终一个交往日上升0.89，亲密该指数宣告以还的最高点102.93。

　　众位专家对记者体现，出口强劲、结汇需求繁荣、百姓币资产吸引力较强等要素共振，推升百姓币显露出“超预期”韧性。现阶段百姓币汇率相对根本面升值超调。跟着结汇盘灵活度渐渐降温，叠加央行加紧预期处理，百姓币汇率后续有恐怕闪现估值回调行情。

　　一段年光以还，我邦出口景心胸络续处于高位。海闭总署数据显示，三季度，中邦交易顺差为1815亿美元，较旧年同期拉长约19%。截至9月底，中邦交易顺差累计4275.36亿美元，同比拉长35%。追随交易顺差的拉长，百姓币结汇需求显著繁荣。截至8月末，银行结售汇顺差累计1589.61亿美元，为旧年同期的2.2倍，此中代客结售汇顺差为旧年2.6倍。

　　其它，外资闭怀百姓币资产设备代价，离岸商场百姓币受到追赶。兴业咨议宏观团队体现，从香港地域银行存款范围来看，2020年9月之后，港币存款和非百姓币外币存款范围回落，而百姓币存款范围明显拉长。截至2021年9月末，香港离岸商场百姓币存款范围已达8559亿元。这显示了外资对离岸商场百姓币资金的偏幸。中邦股债深度纳入邦际指数也吸引了主动和被动资金。

　　正在百姓币汇率闪现升值超调之际，羁系近期继续开释稳预期信号。央行发外三季度货泉策略施行陈述夸大，加强百姓币汇率弹性，加紧预期处理，完好跨境融资宏观郑重处理，指引商场主体僵持“危急中性”理念，维系百姓币汇率正在合理平衡水准上的根本安静。

　　近期召开的世界外汇商场自律机制第八次事业聚会更是首提“异日百姓币汇率合理平衡是倾向，偏离水平与纠偏力气成正比”，指引商场主体理性对待百姓币汇率动摇，僵持“危急中性”理念。

　　中信期货咨议部张菁以为，策略正经正在防备机构过于聚集的单边押注举动带来商场“羊群效应”，导致汇率大幅偏离根本面。同时，通过加快外汇商场危急处理的配套产物和轨制扶植来助力商场主体基于“危急中性”举行外汇危急处理，防备汇率动摇放大后对企业自己规划带来的耗费。

　　“百姓币正在本年岁暮前或将维系强势。然而来岁的汇率趋向并不开朗。”恒生中邦首席经济学家王丹体现，因为中美利差一经正在缩小，美邦面对通胀胁迫恐怕会提前加息，本钱流入中邦的压力略有消重。后续来看，交易顺差水准仍将较高，然则增速会降落。同时，外部情况尚有众重不确定要素。各种要素均组成百姓币汇率的下行危急。

　　新动态值得商场闭怀：10月结汇率显著回落证据结汇盘灵活度有所降温。外汇局数据显示，10月，银行代客结售汇顺差183亿美元，前值顺差268亿美元，环比顺差省略85亿美元；银行代客涉外收付款顺差348亿美元，前值顺差55亿美元，环比顺差扩展293亿美元。“10月银行代客涉外收付款顺差走阔，而结售汇顺差收窄，显示了正在进出口范围拉长的靠山下，结汇盘的灵活度如故高于购汇盘，但结汇量相较上月有所减小。”兴业咨议宏观团队以为，结汇盘灵活度降温，对百姓币的维持力度削弱。

　　“本轮百姓币汇率升值已近尾声。与2020年行情启动初期比拟，埋伏的购汇盘力气阻挠看轻，看空百姓币的心情亦有所积聚。待刚性结汇盘退让，购汇盘力气将助推美元反弹行情的启动。”兴业咨议首席汇率领会师郭嘉沂体现。

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