2016年中国基础货币余额、外汇占款余额、人民币汇率及利率走势分析2016/12/9 10:38:18由来:中邦财产兴盛磋议网【字体：】【保藏本页】【打印】【紧闭】

　　自2015年往后，我海外汇占款陆续降低，而外汇占款是守旧根柢钱币投放的苛重渠道，央行不停通过降准、逆回购、MLF等钱币战略东西添补根柢钱币缺口，保障钱币提供。15年以降准为主、钱币东西投放为辅，16年以钱币东西投放为主，2月降准一次后再无降准。2014-2016年，钱币战略东西投放力度渐渐加大：2014年公然墟市操作（含邦库现金定存）合计净投放1840亿资金，其余投放3831亿元PSL；2015年公然墟市操作（含邦库现金定存）合计投放7755亿元，其余投放6980.89亿元PSL，当年本钱流出压力加大，钱币投放未添补根柢钱币缺口，但央行通过众次降准有用保障了钱币供应；2016年降准1次后，降准、降息周期窗口紧闭，央行加大钱币战略东西投放，截至10月末合计通过公然墟市操作（含邦库现金定存）投放34435亿元。

　　央行本年的钱币战略庄重中性，组织上转向抵造泡沫、操纵杠杆，渐渐出现量足价升的特性，咱们以为这一特性或许将正在来岁延续。1-10月，除PSL以外的公然墟市操作投放3.4万亿足够，而截至10月末，咱们估算的根柢钱币余额较去岁暮拉长13757.39亿元，剩下的近2万亿的缺口正在哪里？谜底是外汇占款降低。遵循央行口径测算，截至10月末，外汇占款较去岁暮降低22107.17亿元，贴近钱币战略东西投放的缺口，而10月M2余额同比拉长11.6%，低于去岁暮13.3%的增速。

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