中信建投期货增加2023年产国产玉米收储规模0.5万吨玉米节前下层的涨价，略有“回光返照”的意味：四序度此后玉米跌的太深太速，即使中储粮入市增储也于事无补。邻近年闭，最先节前的备货根基进入停歇状况，越来越众的持粮主体被迫插手到年后出货的雄师中，上逛出货速率变慢；第二是寒潮到来再度给东北产区带去大周围的雨雪天色，各大物流公司连续停运，又给玉米外运弥补了本钱，因而近期玉米的上涨为供应的预期省略，而非需求的回暖，估计难以经久。

　　节后至三月地趴粮的集结贩卖或成为再度压垮价值的导火索，这也是下逛饲料及深加工企业备货看空的主要点。闭于节后计谋是否有蜕化尚难言，只是目前来看玉米短期难以走出弱势区间，提议投资者众看少动，慎重插足，库存较低的企业节前适宜补库。

　　全盘1月玉米期价走势略显戏剧化，“反转”一贯。12月中旬此后，玉米体验过短暂反弹后，紧要因墟市外传中储粮即将进场收购，对玉米组成了阶段性支柱效力。但1月初再度进入惊动下行走势，而1月11日增储落地后，墟市的推动也仅仅支柱了一日，却未能阻拦价值的持续下行势头。进入1月末下逛企业起首有徐徐备货举措，加上产区收购也根基亲密尾声，期价也终归起首略有转机走出反弹走势。完全来看1月玉米主力合约2405下跌1.96％。

　　美邦农业部1月月度供需告诉显示，2023/24环球玉米库消比1月预测值环比弥补。数据显示，2023/24年度环球玉米库消比23.03%，预测值月环比上升0.6个百分点，预测值较22/23年度上升0.7个百分点，为2020/21年此后最高水准。

　　2023年美邦玉米单产到达创记录的177.3蒲式耳/英亩，进步墟市预期的174.9蒲式耳。玉米产量将到达创记录的153亿蒲式耳，高于解析师预测的152.26亿蒲式耳。2023年美邦玉米产量到达创记录的水准，加上出口贩卖乏力，导致玉米库存一贯弥补，告诉揭晓当天七个玉米期货合约创下新低。

　　美邦农业部的季度库存告诉显示，截至12月1日美邦玉米库存为121.69亿蒲式耳，比上年同期增加12.5%，库存数据创下九年新低，但这一数据进步体会析师估计的120.5亿蒲式耳。

　　从一月玉米供需告诉数据完全来看，数据的利空根基反映正在盘面上，但因为南美丰产预期较为稠密，墟市缺乏刺激价值上涨的利好身分。

　　1月24日标普和美邦农场杂志颁发的侦察告诉显示，2024年美邦新季玉米播种面积将会下降，大豆种植面积希望提升。标普环球商品公司颁发的春播预测显示，2024年美邦玉米播种面积估计为9300万英亩，比2023年的9460万英亩省略1.7%；美邦农场期货杂志对美邦田舍的侦察显示，2024年美邦玉米种植面积为9280万英亩，比上年省略180众万英亩。固然墟市预估美邦2024/25年度玉米种植面积省略，但巴西本年玉米大豆的丰产预期较浓，“远水救不了近渴”，美玉米短期难以走出底部惊动区间。

　　从美邦玉米种植本钱和CBOT年度期货均价比拟来看，二者闭连性并不高，但近五年因为美邦玉米种植利润彰彰好于大豆，以致大豆的面积增速为-0.95％，而玉米的面积增速为0.92％，特别是疫情三年更为彰彰。估计来岁正在南美丰产预期之下，美邦大豆面积增幅或有限，墟市对玉米面积能否弥补也维持嫌疑立场。

　　1月11日正午，中储粮颁发闭照：中储粮集团公司及所属闭连企业将于即日正在东北等玉米主产区弥补2023年产邦产玉米收储界限，整个收购库点等闭连音信实时通过地方地媒体向社会揭晓。

　　主题储存粮扶余直属库颁发收购告示，弥补2023年产邦产玉米收储界限0.5万吨，于2024年1月17日起开秤收购。2023年产邦产玉米，邦标三等以上，收购价值：一等2260元/吨，二等2240元/吨，三等2220元/吨。

　　主题储存粮吉林直属库有限公司颁发收购告示，弥补2023年产邦产玉米收储界限3.2万吨，于2024年1月16日起开秤收购。2023年产邦产玉米，邦标三等以上，收购价值：一等2270元/吨，二等2250元/吨，三等2230元/吨。

　　主题储存粮吉林直属库有限公司孤店子分公司颁发收购告示，弥补2023年产邦产玉米收储界限7.2万吨，于2024年1月16日起开秤收购。2023年产邦产玉米，邦标三等以上，收购价值：一等2260元/吨，二等2240元/吨，三等2220元/吨。

　　主题储存粮黑龙江直属库有限公司颁发收购告示，弥补2023年产邦产玉米收储界限1.9万吨，于2024年1月16日起开秤收购。2023年产邦产玉米，邦标三等及以上规范品到库价值：2240元/吨。

　　主题储存粮龙嘉直属库有限公司颁发收购告示，弥补2023年产邦产玉米收储界限1.3万吨。2023年产邦产玉米，邦标三等以上，收购价值：一等2280元/吨，二等2260元/吨，三等2240元/吨。

　　各地粮库的收购价值揭晓，量和价均不如预期，等于是再度给墟市泼了一盆凉水。究其原故，最先中储粮揭晓的价值根基上是随行就市，且每个库点的收购并不如预期的众，看待玉米墟市的卖粮压力缓解才力有限；其次中储粮收储的宗旨不是为了给玉米价值抬肩舆，因玉米价值上涨下逛养殖企业会特别举步维艰，而是为了缓解局部墟市需要压力，从而保险田舍的益处。据悉，中储粮各库点收购，看待新粮的水分和霉变率等目标都卡的较为端庄，而因为本年玉米墟市低迷，大的营业企业收购规范也较为端庄，因而很众田舍和营业商陷入卖粮的“两难境界”。

　　看待东北营业闭头而言，依然体验了贯串三年收购玉米后亏蚀的行情，第一年是抢粮后亏蚀，第二年是囤粮后亏蚀，第三年是逢低采购后亏蚀，营业闭头慎重心态逐年递增，于是2023年四序度此后东北营业闭头收购愿望低迷。进口谷物豪爽到货配合比价上风，豪爽挤占东北玉米饲用墟市，而下逛饲料养殖行业长时辰亏蚀，更青睐低价饲料原料。

　　据粮油商务网数据显示，截至1月26日，东北三省和内蒙古区域玉米售粮进度正在46%驾御，低于三年均匀的50%；华北区域的售粮进度为49%驾御，持平于三年均匀的49%。下逛方面，目前依然进入夏历尾月，东南沿海下逛中大型企业年前备货根基终止，后续或许仅有少量补单以及中小型企业小额采购需求，对玉米价值的支柱力度进一步消沉。

　　截至1月19日当周，邦内北港玉米库存环比下滑5.71％至175万吨，同比下滑22.17％；南方口岸库存环比反弹53.85％至12万吨，同比下滑53.85％。目前北港库存和南港库存为近十年来的新低，注明下逛加工企业均看空后市，节前备货的愿望已经不强。

　　原来本年从消费端来看，无论从北港的下海数据，照旧从东北区域的外流数据，都可能看出昨年新季玉米成果上市至今，玉米南下外流量是比昨年弥补的。而山东区域为代外的深加工企业开机率也继续支柱高位，而玉米价值一贯下跌，但原来破费量也正在一贯弥补。他日没有了超期稻谷、没有了低价小麦，玉米回归刚需主导身分，中恒久来看价值是须要要反弹的。但目前墟市气氛已经是绝望的，特别是本年3月份地趴粮的集结贩卖，已经是压造价值反弹的紧要身分，短期来看企业不大面积筑库存，价值难有大幅反弹空间。

　　从海闭数据来看，2023年1~12月我邦玉米进口总量为2665.86万吨，较上年同期的2061.46万吨弥补29.32%。个中，我邦自巴西进口879.45万吨，开垦了新的进口出处，占总进口量的48％，简直半边天；自美邦进口649.67万吨，同比-55%，占总进口量的27％；自乌克兰进口539.23万吨，同比+8.32%，占了进口总量的21％。我邦玉米进口量本年大增，看待本就供大于求的墟市而言是趁火打劫。

　　替换谷物方面，我邦1~12月小麦总进口量为1210吨，同比增21.49%；大麦累计进口总量为1132万吨，较上年同期的528万吨弥补了96.93%；进口高粱总量为521.64万吨，较上年同期累计进口总量的991.81万吨省略47.95%。从我邦三大谷物进口量可能看出，邦际小麦和大麦均因本钱下滑因而进口大增，而并非是对外依存度升高。高粱因邦内白酒消费低迷因而进口省略（高粱消费布局以酿造和饲用为主，酿造比重为80%，饲用比重为5%）。

　　副产物拖累下，目前深加工企业淀粉仅能支柱微利，厂家挺价心态彰彰。相较于前一年中旬的大幅亏蚀，深加工场家更愿望保开机，坐蓐踊跃性不会有彰彰消沉，或许限产而非停产。淀粉供应宽松及需求普通的景色短期不会有较大变动。据体会，深加工场家除恒仁固定尾月二十五停机外，兴贸系及周边厂家根基支柱正产，仅局部厂家有限产部署，下逛支柱刚性订单，提前锁定踊跃性不强。年前深加工场家持续实施订单合同为主，估计短期淀粉行情支柱偏稳走势。

　　从玉米走势可看出：最先，计谋端开释了一个显着的信号，即玉米托市但不托价。无论从增储照旧中粮上调报价，原来着眼点都不是正在价值上，而是鞭策玉米的购销，加快玉米的贯通。墟市上玉米憋着都不收或者憋着都不卖均分外态，很容易形成一边倾的情况，很容易造成大起大落。于是增储收粮也好，中粮等大企业开收也好，为的都是推进玉米购销。然则价值来看，涨跌根基都是随行就市。其次，“邦度队”价值墟市的风向标效力正在弱化。继续此后，墟市把“邦度队”的价值看作是墟市的风向标，但本年的玉米墟市依然没有所谓的风向标了，由于各地不同较量大，而闪现的很大意率就正在粮源的质料上，除了产量以外，本年玉米的质料是一个环节身分，东北新季玉米质料偏好但华北较为普通，导致了区别区域玉米品格区别，进而闪现了区别的报价。于是粮质南北极瓦解较为急急。

　　总的来说，玉米墟市短期估计难以冲破底部惊动区间。提议营业商及加工企业适宜筑库，玉米根基面当下虽弱，但不代外后市没有上行机遇，一朝南美天色炒作拉开序幕，或邦内再出台利好计谋，玉米本钱抬升，企业就错过了最好的筑库机会；看待田舍而言，要遵循节拍适宜下手，切忌赌后市。看待念要进场抄底或被套的投资者，提议慎重单边操作，或可闭切5-9合约做缩的套利机遇。

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